本周(zhōu)，沪(hù)综指3400点关口之前虚晃(huǎng)一枪(qiāng)，以连跌6天的逼空形态(tài)洗(xǐ)盘(pán)，兔年(nián)收益消耗殆(dài)尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更多(duō)是受中概股(gǔ)拖累，后(hòu)市下跌空间不大。

　　中概(gài)股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔年(nián)股市走(zǒu)过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔(tù)子尾巴长(zhǎng)不了”之(zhī)叹。其实，4月(yuè)下(xià)旬行情(qíng)看似疾(jí)风骤(zhòu)雨，大(dà)盘(pán)较4月(yuè)18日峰值仅(jǐn)缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍(réng)在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下(xià)跌的风险输(shū)入。作为同(tóng)股同权的两地上市指数(shù)，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔年涨幅(fú)分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜(反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗bǎng)数据显示，截(jié)至周(zhōu)四，香港中企指数(shù)和恒生指(zhǐ)数过去3个月表现为(wèi)全球(qiú)垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳(nà)斯达克中(zhōng)国(guó)金龙指数(shù)周二盘(pán)中低位较2反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗月峰值(zhí)缩水(shuǐ)24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷(mí)，主(zhǔ)因是美联储(chǔ)加息(xī)在即(jí)，市场(chǎng)避险情绪上升(shēng)，国际(jì)资(zī)金从(cóng)新兴市场撤(chè)离。瑞士瑞联银行日前将中国股票评级(jí)从高配下(xià)调为中性。从宏(hóng)观(guān)面看，今年(nián)首(shǒu)季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上(shàng)季(jì)放缓1.5个百分点。剔除(chú)食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大数据预示(shì)着美(měi)国滞胀(zhàng)隐忧未减，加息(xī)势在(zài)必行(xíng)。英为(wèi)财(cái)情的(de)美联储利率观测器最新数据显示，5月(yuè)4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风(fēng)险(xiǎn)显(xiǎn)现，美国对(duì)策(cè)是(shì)：以(yǐ)1930年大萧(xiāo)条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量(liàng)（未经季节性(xìng)调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且(qiě)是连续第四(sì)个月收缩(suō)。美联储加(jiā)息导致金融资(zī)产盈(yíng)利缩水，缩表则(zé)令流动性折价效(xiào)应加剧，在(zài)全球金融(róng)市场催生(shēng)戴维(wéi)斯双杀现象(xiàng)。

　　中特估受(shòu)追捧反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗rong>

　　助涨中(zhōng)字头(tóu)个股

　　美国银行业又一张骨牌(pái)崩塌！第一共和银行股(gǔ)价(jià)周三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值为(wèi)8.86亿(yì)美元(yuán)），较2021年(nián)11月的历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去(qù)年末减少约(yuē)1020亿(yì)美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业(yè)危机频现(xiàn)，让(ràng)A股机构不再抱(bào)团银行(xíng)股，银行部分(fēn)龙头股招行等承(chéng)压，相较而言，工(gōng)商(shāng)银(yín)行兔年(nián)以来表现抢眼，A股股(gǔ)价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波(bō)银(yín)行股价兔年颓(tuí)势，一是(shì)二者虎年最后3个月(yuè)股价大涨(zhǎng)，涨幅(fú)透支了(le)盈利增(zēng)速；二(èr)是“中国特色(sè)估值体系”开始风行，市(shì)场风(fēng)格转(zhuǎn)换。但二者(zhě)市(shì)净率远(yuǎn)高于行业(yè)均值，难以赋予中特(tè)估概(gài)念中的回购(gòu)预(yù)期。

　　通达(dá)信数(shù)据显(xiǎn)示，中字头指数年(nián)内(nèi)上(shàng)涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳(yáng)。其市盈率(lǜ)和市净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪深京三(sān)市(shì)A股的市盈率和(hé)市净率中位数分别为(wèi)49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从(cóng)政策面来(lái)看，让央企国企估值回归(guī)市(shì)场(chǎng)均值，已(yǐ)是国(guó)家资(zī)本新(xīn)战略。国家外汇局日(rì)前表(biǎo)示：“无(wú)论从(cóng)市盈率还是市净率等指标(biāo)看，当前A股的估值相对(duì)偏低。”类似表态无(wú)疑是为中字头(tóu)股票点赞。

　　典型个股是，当前总(zǒng)市值取代贵州茅台成(chéng)为市值“一哥”的中国(guó)移动，流通小盘+次新+绩优概(gài)念让其成为(wèi)中特估龙头。

　　五(wǔ)月预期下(xià)跌空间不大

　　股市(shì)“红五月”之说，源(yuán)自井喷(pēn)式牛市带来(lái)的(de)财富记忆。1992年5月21日(rì)，上交所放(fàng)开15只股票的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科(kē)技股主导的行情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的(de)32年(nián)里(lǐ)，沪指(zhǐ)全年和5月份上涨的年份分别(bié)为18次和17次，二者同(tóng)时上(shàng)涨的(de)年份有11次。自2008年至去(qù)年的15年里，红五月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月(yuè)和(hé)全年同步飘红4次，5月份这个(gè)风向标已(yǐ)不太灵光。相(xiāng)比之(zhī)下，自从2008年以来，沪综(zōng)指(zhǐ)4月飘(piāo)红5次，除(chú)了(le)2008年当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红。截至周四，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技(jì)股(gǔ)为主题的红五月行情能否再现？关键在要看两点(diǎn)：一是年内上涨逾(yú)53％的互联网指数能否维持强(qiáng)势行情。二是作为(wèi)A股第二大行业指数，电(diàn)气设(shè)备(bèi)板块能否(fǒu)企稳。该(gāi)指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较(jiào)历史峰(fēng)值(zhí)缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季(jì)盈利增(zēng)长5.58倍，周(zhōu)四(sì)收盘较(jiào)周三(sān)低位(wèi)上(shàng)涨(zhǎng)一成，或是(shì)否极泰来(lái)。

　　进入(rù)4月(yuè)以(yǐ)来，沪深两(liǎng)市(shì)单日成交始终维持在万亿元(yuán)之上，市场人(rén)气并未退潮，只是风格轮换在加(jiā)速(sù)。鉴于(yú)大盘重(zhòng)新回到(dào)W形(xíng)整理(lǐ)格局，后市即使考验3200点(diǎn)附近的半年(nián)线(xiàn)和年线关口，下(xià)跌空(kōng)间亦(yì)不大。