“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可(kě)能对(duì)冲(chōng)美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的(de)出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数(shù)据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解数据和韩国(guó)、越南出口通胀作(zuò)为传(chuán)统观(guān)察中(zhōng)国出(chū)口增速的(de)重要指标，但随着中国出(chū)口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一(yī)带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆路运(yùn)输占比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来(lái)两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步(bù)加快部分(fēn)源于去(qù)年低基数(shù)原因，不过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数(shù)：“一(yī)带一路”的(de)空(kōng)间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路(lù)”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重要(yào)的(de)作(zuò)用(yòng)，那么如(rú)何(hé)去评估这一(yī)空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的(de)韧性(xìng)可能(néng)主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我们认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的(de)进(jìn)口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模(mó)最大(dà)的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观(guān)、中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发达经济(jì)体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义(yì)的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们(men)对于(yú)2023年的(de)基准假设为美欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景(jǐng)。感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解g>根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界(jiè)商(shāng)品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风(fēng)险，主要来自(zì)于两个方面：数(shù)据口径差异和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时(shí)这一差(chà)异还(hái)较大，一般而言中国出口端(duān)的增(zēng)速会(huì)更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没(méi)有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及预期，对(duì)外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲(chōng)击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超预期(qī)，对(duì)于中国出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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