金融界4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期货(huò)市场早盘收盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期货(huò)：纯碱向下(xià)看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情波(bō)动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但是驱动有(yǒu)限的(de)阶段。前期(qī)我们做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽(kuān)松的预期下，存在累库(kù)和(hé)订单下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近几周(zhōu)现货(huò)也(yě)基本(běn)兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱(qū)动来看，检修、可流通现货、投(tóu)产延(yán)迟(chí)这三点可(kě)能会构成反弹(dàn)的驱(qū)动。而目(mù)前来看，投产的变(biàn)数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但是驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入场，等(děng)待(dài)驱动(dòng1dm等于多少cm 1dm等于多少m)。

　　从3-4月的需(xū)求(qiú1dm等于多少cm 1dm等于多少m)来(lái)看，玻璃的表现(xiàn)环比(bǐ)和同比(bǐ)上都是相当(dāng)出类(lèi)拔(bá)萃，日均水平持平去(qù)年8月(yuè)份和(hé)2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片(piàn)库存基本补至2022年年(nián)初水(shuǐ)平；进入五月(yuè)，我们还是得考(kǎo)虑梅(méi)雨季的因素，往年(nián)下游(yóu)存在(zài)压缩原片库存的(de)可(kě)能(néng)性。但是从近期的现货反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续(xù)上调现货价格，产(chǎn)销维持在较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是正套思(sī)路。

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