今年(nián)A股(gǔ)市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于(yú)5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式(shì)发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额(é)大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促(cù)进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进(jìn)一(yī)步(bù)探索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关(guān)领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来(lái)都(dōu)将在上(shàng)交所上(shàng)市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也(yě)看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一(yī)只央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不会在(zài)此次(cì)央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司(sī)上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向市(shì)场，而不是(shì)九只同(tóng)时获(huò)批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会(huì)比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基(jī)金公司也积(jī)极(jí)布(bù)局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)全(quán)市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆(lù)续(xù)申(shēn)报(bào)了21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两(无可厚非是什么意思liǎng)只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证(zhèng)国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)提出(chū)“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的(de)估值(zhí)体系对于资本市场的价值(zhí)发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对(duì)国有上(shàng)市企业的关(guān)注度(dù)，对企(qǐ)业估(gū)值(zhí)层面的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到政策的(de)支持与引导(dǎo)；二(èr)是央(yāng)企(qǐ)作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市(shì)场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估(gū)值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资(zī)委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提(tí)升或(huò)将成为(wèi)央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需(xū)求。在中国(guó)特色估值体系的推进过(guò)程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主要选取国(guó)务院国(guó)资委下(xià)属现 金分红或回购总额(é)占总市(shì)值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为指(zhǐ)数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业(yè)覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。无可厚非是什么意思>

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的(de)盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续做(zuò)市(shì)商如(rú)何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这(zhè)三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么(me)样？

　　答(dá)：WIND资(z无可厚非是什么意思ī)讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)估(gū)值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点(diǎn)来看，多(duō)家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部(bù)分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价(jià)值(zhí)重估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在(zài)新一轮(lún)国企改革(gé)和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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