近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可(kě)谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的(de)笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边(biān)大笑(xiào)一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员(yuán)、策(cè)划(huà)人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年不拘于时句式类型，不拘于时句式还原称，受众面最广的(de)是线上(shàng)长视频(pín)业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短得(dé)多也快(kuài)得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和(hé)不(bù)可复制性。演员(y不拘于时句式类型，不拘于时句式还原uán)的不确定(dìng)性、创作(zuò)的(de)不确定性、观(guān)众审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业(yè)可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的(de)其余(yú)行业一(yī)样（如影视(shì)剧作(zuò)、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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