30年“不(bù)败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连(lián)雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开始担(dān)心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回落(luò)，上证指(zhǐ)数今(jīn)天(tiān)又跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和(hé)多数板块(kuài)下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数(shù)也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全(quán)天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没阿富汗是哪一年灭亡的有(yǒu)过的可转债(zhài)退市历史，在今年5月一(yī)下被(bèi)打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被(bèi)告(gào)知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没有出(chū)现(xiàn)正股和转债退市(shì)的历史。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退市，搜特转债持(chí)续(xù)暴(bào)跌，第(dì)2只打破(pò)历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式(shì)暴跌，面值(zhí)100元的转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以及可能面临的(de)违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价(jià)转债，过去的(de)双(shuāng)低(dī)策略似(shì)乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医(yī)惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价(jià)转债，而一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转债(zhài)，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低于(yú)100元(yuán)。如(rú)今是多(duō)只接(jiē)连闪崩(bēng)断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融(róng)股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市场持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲量(liàng)明(míng)显+票据(jù)利(lì)率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期(qī)，但幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀(yún)再现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式(shì)修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外(wài)，主因(yīn)C端新(xīn)增存款转负；3）私(sī)人部门(mén)中长贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财(cái)报(bào)数据反映的(de)制造业(yè)库存及产(chǎn)能周期位置看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金(jīn)融数(shù)据再(zài)次印证复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和(hé)扩大需(xū)求”的(de)可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金近日也(yě)表示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期(qī)，外需仍(réng)有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对(duì)强劲的(de)需求均支撑了(le)外需，内需同样在修复下市场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调(diào)稳增长，应对弱复苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力(lì)；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后(hòu)市场基(jī)本已(yǐ)定(dìng)价(jià)美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市场的流出(chū)压力不大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板块交易性的波动(dòng)是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但(dàn)在(zài)内需修复、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资(zī)流出压(yā)力不大下市场无(wú)大风险，震荡修复(fù)延续(xù)。

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