分析(xī)人士称(chēng)，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市(shì)场基金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资者人数(shù)较(jiào)多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品(pǐn)关联性较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生<风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生/span>不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告(gào)：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货(huò)币市场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要(yào)增(zēng)强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防控与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注(zhù)重风(fēng)险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是(shì)为(wèi)了提升(shēng)资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客(kè)户风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生(hù)服务(wù)、风(fēng)险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基(jī)金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金经理不得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的投(tóu)资运(yùn)作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的规模合(hé)计不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超(chāo)过(guò)90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的(de)风(fēng)险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分货币(bì)市场基金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从(cóng)考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的(de)限制(zhì)，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对(duì)预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备(bèi)案，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案等对(duì)重要(yào)货币(bì)市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对(duì)于(yú)投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部(bù)分(fēn)投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响，例(lì)如(rú)可能会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品，货币(bì)市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分(fēn)规模较大的货币(bì)规模(mó)基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提(tí)升(shēng)了重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因(yīn)素(sù)之一(yī)。预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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