在华(huá)尔街经济(jì)学家和央行官员争论美国经济(jì)是否以及何时会陷(xiàn)入衰退之(zhī)际(jì)，大(dà)型(xíng)基金(jīn)经理们并没有坐等答(dá)案(àn)揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解(jiě)到(dào)，越(yuè)来越多的专(zhuān)业选股人士(shì)将资金从(cóng)银行等对经济敏感的股票中(zhōng)撤出，转而投资公用事业和基本消费品等在经济低迷时(shí)期被视为具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，同(tóng)时(shí)做多和做空的对冲(chōng)基金已将(jiāng)其周期性股票与防御性股(gǔ)票的比例降(jiàng)至至少2012年以来的最低水平。对于(yú)只做(zuò)多的基金经理来说，他(tā)们(men)对周期性公司(这些公司的(de)命运取(qǔ)决(jué)于商业周(zhōu)期的起伏)的相对敞口接(jiē)近2008年以来的最低水平。

　　这一切都(dōu)突显(xiǎn)了主动投资领域的悲观情绪(xù)仍在加剧，尽管(guǎn)美股(gǔ)从去年10月低点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了5万亿(yì)美元的市值。

两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行(xíng)策(cè)略师(shī)表示(shì)，主动(dòng)选股者“为2009年式的(de)衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的(de)比例降至近10年低(dī)点(diǎn)

　　最(zuì)近(jìn)对防御股(gǔ)的偏好与(yǔ)去年不(bù)同，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓(zhuā)住(zhù)周期(qī)股。这一立场表(biǎo)明(míng)，人们(men)相信(xìn)美联储有(yǒu)能(néng)力通过(guò)积极的(de)抗通(tōng)胀行动实现软着陆(lù)。现(xiàn)在，这种(zhǒng)乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法行业仓位数据进一步证明，专业(yè)人士持续(xù)看空(kōng)股(gǔ)市。在美国银行4月份对基金经理(lǐ)的最新调查(chá)中，现金持(chí)有(yǒu)量(liàng)保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相对(duì)于股票(piào)，债券(quàn)比2009年以来的任何(hé)时候都更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高(gāo)盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在(zài)市(shì)场开始逃离(lí)时(shí)，只做(zuò)多的(de)基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，选股者的谨(jǐn)慎态度与(yǔ)基(jī)于图表(biǎo)信号配置资产的计算机驱(qū)动策略(lüè)形成了鲜明(míng)对比。由(yóu)于股市稳步上涨和市场波动性下降(jiàng)，趋(qū)势追踪基金和波动(dòng)性目(mù)标(biāo)基金等系统(tǒng)性资金管理公司近几(jǐ)个月(yuè)增加了股票持有量。

　　德意志银行的(de)投资者仓位模型最能说明(míng)这种分歧(qí)立(lì)场。德意志银行称，量化基金继续抢购股(gǔ)票，而自由裁量投资者的敞口已降至(zhì)一年区(qū)间(jiān)的底(dǐ)部。

　　看(kàn)空者(zhě)将(jiāng) 2023 年股市(shì)反弹的(de)很(hěn)大(dà)一部分归因于那些对价格不敏感的量(liàng)化(huà)投资(zī)者(zhě)，他们(men)别(bié)无选择，只能在股(gǔ)价(jià)上涨时买(mǎi)入股票(piào)。看空者还(hái)警(jǐng)告称(chēng)，持续数(shù)月的股市反(fǎn)弹是不可(kě)持续的。由于标普500指数几次突(tū)破4200点(diǎn)的(de)尝(cháng)试都以(yǐ)失(shī)败告终(zhōng)，缺乏动能可能会(huì)限制(zhì)量化基金的(de)需求。另一方面(miàn)，新一轮的(de)抛售可能(néng)会促(cù)使量化(huà)基(jī)金改变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好(hǎo)于预(yù)期的(de)经济数据(jù)和企(qǐ)业(yè)财(cái)报(bào)也提(tí)振股市。尽管各公(gōng)司(sī)在本财(cái)报季的(de)业绩超出预期，但目(mù)前来看，这还(hái)不足以让美国企业重回(huí)增长(zhǎng)轨(guǐ)道。就(jiù)连美联储(chǔ)官(guān)员也预测今年晚些时候会出现(xiàn)“温和衰退(tuì)”。

　　不(bù)过，美国银行(xíng)的(de)Subramanian表示，以史(shǐ)为(wèi)鉴(jiàn)，过早地为经济衰退(tuì)做准备而采(cǎi)取防(fáng)御(yù)措施，最终可能会付(fù)出高(gāo)昂的代价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最(zuì)具(jù)周(zhōu)期(qī)性的(de)行业往往在(zài)衰退(tuì)前的(de)6个月内表现优异。直到真正的(de)经济衰退(tuì)到来，防御性(xìng)股票才开始大放(fàng)异彩，尽管它们(men)的领先地位通(tōng)常会(huì)在(zài)下行周期(qī)结束前逆转。

　　美国(guó)银(yín)行的经济学家预计，美国经济衰退将(jiāng)从第(dì)三季度开始(shǐ)。

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