今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向(xiàng)的(de)基金。截至一(yī)季度末，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的(de)港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、药(yào)明生光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有基(jī)金基金经(jīng)理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基(jī)金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联(lián)网(wǎng)和(hé)先(xiān)进(jìn)制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价(jià)值(zhí)投资(zī)区(qū)域(yù)光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词，具有良(liáng)好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过(guò)推出人工智能相(xiāng)关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外输出(chū)算法和(hé)算力。作(zuò)为人(rén)工智能(néng)赋(fù)能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的(de)企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下(xià)半(bàn)年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也(yě)即(jí)将进(jìn)入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会(huì)：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业和(hé)板块更(gèng)有望受益(yì)于经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间；同(tóng)时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的(de)收(shōu)入扩张机(jī)会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏(piān)的机会(huì)：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下(xià)行风险的行业(yè)。市(shì)场预期在(zài)低(dī)位(wèi)、景气度(dù)有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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