本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)产品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，流动性问题是(shì)制约北交(jiāo)所发展的首要(yào)因素，不(bù)过随着公(gōng)募基(jī)金加速布(bù)局，增量(liàng)资金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时(shí)，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基(jī)金，认购(gòu)金额(什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面é)满1000万元即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北(běi)证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北证50指(zhǐ)数(shù)产品也是以(yǐ)发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除(chú)博时基(jī)金旗下(xià)产品(pǐn)正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只产(chǎn)品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正式(shì)成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值(zhí)普遍显著低于其他上市(shì)板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值(zhí)提升空间(jiān)。随着市(shì)场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值(zhí)双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金(jīn)月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些产品开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品(pǐn)均获正收益(yì)，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月(yuè)发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除红利指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只(zhǐ)核(hé)心指数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个指数(shù)基金相继成立(lì)，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整体流动性(xìng)有(yǒu)所改善(shàn)。从(cóng)中观(guān)维度(dù)来看，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低(dī)，预计随着(zhe)流(liú)动性(xìng)逐步改善，以及公(gōng)司业绩(jì)持(chí)续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交所官(guān)网显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北(běi)交所主题(tí)权益(yì)基金年(nián)内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益为负(fù)外，其余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)北交所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所投资价(jià)值，多位业内人士认为(wèi)，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，不过正是长线(xiàn)资金布局什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面的良好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发展的(de)依然是市场本(běn)身较差(chà)的流动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值表(biǎo)现差(chà)异较(jiào)大。除(chú)了(le)继续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩(kuò)大优质上市(shì)企(qǐ)业(yè)数量外，后续北交所市(shì)场有必(bì)要完善转板制度(dù)，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过(guò)沪(hù)深市(shì)场的引领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角度(dù)上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估(gū)，也是长线资金布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置(zhì)，对(duì)于北交(jiāo)所的(de)后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常(cháng)便(biàn)宜，他们测算前几(jǐ)大重仓(cāng)股(gǔ)的平(píng)均估值在20倍以内(nèi)，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新(xīn)特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然延续了(le)较快的增(zēng)长速度，发展整体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩(jì)的持(chí)续增长进一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度(dù)以来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包(bāo)括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所(suǒ)股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系(xì)，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式(shì)上线等政策(cè)的密集发(fā)布，可以说(shuō)对这个(gè)市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的(de)公(gōng)司(sī)较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他(tā)们增加(jiā)了(le)筛选的(de)范围，尽管短期可能(néng)由(yóu)于(yú)供给增加对整个市场的(de)流动(dòng)性造成一定的扰动，但(dàn)增(zēng)加优质供给是市(shì)场长期发展的(de)基石，这(zhè)使得(dé)他们选择优(yōu)质(zhì)中小专精特新企(qǐ)业(yè)的(de)难度是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表示(shì)，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的(de)股票交易(yì)市(shì)场(chǎng)，目前仍处(chù)于(yú)初创期，上(shàng)市股票数量还不够多(duō)，市场关(guān)注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较于(yú)沪深交(jiāo)易所明显低(dī)估。随着宏观(guān)经(jīng)济触(chù)底(dǐ)回升(shēng)，和(hé)北交所快速发展，投资机(jī)会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部(bù)分之一，或(huò)有望随着北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的(de)公募(mù)基金持(chí)仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部(bù)分专(zhuān)精(jīng)特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不(bù)断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提(tí)升，北(běi)交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的(de)公司获(huò)得重估可能(néng)性(xìng)较大(dà)。

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