财联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内获悉(xī)，近期(qī)监(jiān)管(guǎn)部门正陆(lù)续(xù)召集相关保险公(gōng)司开会，主(zhǔ)要内容是(shì)进行窗口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调(diào)整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要(yào)思路(lù)是市场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管(guǎn)召集险企(qǐ)进行调(diào)研(yán)会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业(yè)降低负债成本(běn)，加强行业负(fù)债质(zhì)量管(guǎn)理(lǐ)，银保监(jiān)会(huì)人身险部(bù)组织保险行业(yè)协会(huì)以及多家保险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)展调研。将(jiāng)重点调(diào)研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分布(bù)、分红(hóng)险预定利率和分红(hóng)水平等(děng)公司负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率对(duì)公司(sī)和行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会。其中，北京(jīng)参会(huì)的保险公(gōng)司包括中国人(rén)寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会的(de)保险公司有太(tài)保寿险、工银(yín)安(ān)盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有合众(zhòng)人(rén)寿、国富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等(děng)。

　　据当时参(cān)会(huì)的一位(wèi)总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率达(dá)成共(gòng)识，有公(gōng)司建议(yì)分阶(jiē)段调整(zhěng)，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金的责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联(lián)社记者表示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主要涉及(jí)新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，以(yǐ)往的(de)产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回(huí)落，股(gǔ)票和基金投(tóu)资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质(zhì)非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收益(yì)率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非(fēi)银团队此前曾(céng)表示，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债成本将大幅(fú)刺(cì)激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看，预定利(lì)率跟随(suí)评(píng)估利(lì)率下行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险(xiǎn)占比(bǐ)提(tí)升(shēng)，有望缓解人身险公(gōng)司刚(gāng)性负债成本压(yā)力，寿(shòu)险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调整评估(gū)利率的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年(nián)间(jiān)，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到(dào)利差损(防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调整寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单预定利率(lǜ)的紧急(jí)通(tōng)知(zhī)》，全面叫停高预(yù)定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公司(sī)将寿险保单(dān)的预定(dìng)利率(lǜ)调整为不超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场(chǎng)来看(kàn)，美(měi)国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年(nián)代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压(yā)，据美国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年(nián)间(jiān)共有1防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正76家人寿和健康(防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正kāng)保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量(liàng)对(duì)利率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压(yā)力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要通过(guò)调(diào)整寿险产品结(jié)构、下调预定利率的方式(shì)来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业(yè)面(miàn)临着潜(qián)在的(de)利差损风(fēng)险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过发(fā)布(bù)产(chǎn)品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品(pǐn)调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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