今年(nián)A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在(zài)他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列(liè)指数有助(zhù)于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回(huí)报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做(zuò)强做优做大(dà)，提升市(shì)场影响力(lì)、号召力(lì)，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发(fā)现央企投(tóu)资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议(yì)或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金(jīn)工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会(huì)重(zhòng)蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在(zài)不少央(yāng)企主题基金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们(men)近期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降低(dī)基(jī)金首发的(de)考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在(zài)此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是(shì)九只同(tóng)时获批(pī)发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目(mù)前市场(chǎng)上非(fēi)常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易会满提出(chū)“探索建立具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于(yú)资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了(le)不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层面的各类因(yīn)素做进一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是(shì)实(shí)现(xiàn)国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本(běn)市场(chǎng)“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央企引领科(kē)技(jì)创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完(wán)善中国(guó)特(tè)色(sè)现(xiàn)代资本市场下(xià)，预计国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的(de)估(gū)值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型(xíng)企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创(chuàng)造(zào)”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量(liàng)的(de)提升或(huò)将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈(yíng)利(lì)能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息率过(guò)往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在(zài)中国(guó)特色(sè)估值体系的推进过(guò)程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的(de)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较(jiào)高(gāo)的(de)50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十(shí)大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下(xià)现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购(gòu)金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后(hòu)续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价值(zhí)？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是(shì)国家战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还(hái)是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商明(míng)确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续(xù)把握国(guó)企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系推动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情有(yǒu)望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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