大(dà)家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个(gè)基(jī)金(jīn)经理，海富通的吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票(piào)混合来看，截(jié)至去年年底，持(chí)仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到(dào)了今年一季度(dù)末(mò)，已经(jīng)基本清(qīng)仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了海富(fù)通股票混合(hé)外，其他三(sān)只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一季度的操作中，本(běn)基金总体把(bǎ)握(wò)住(zhù)了市(shì)场(chǎng)的节奏变(biàn)化和结(jié)构转换(huàn)，降低了(le)新能(néng) 源(yuán)板块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组(zǔ)合(hé)调(diào)整取得了明显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色(sè)估(gū)值体系(xì)所代(dài)表的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可(kě)能成为市场(chǎng)最有持续(xù)性的(de)一条结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示，海富(fù)通股票混合今年以来涨了14％，其(qí)他(tā)三只产(chǎn)品(pǐn)今年(nián)以来均(jūn)取得正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去(qù)靠配置获取超(chāo)额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超(chāo)40％的(de)天数已累计达到22天，上一(yī)次出(chū)现(xiàn)持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年(nián)7月底的电(diàn)力设备(bèi)及新(xīn)能源，持续约(yuē)28个交易日(rì)，在(zài)此期(qī)间新能源ETF累计(jì)收益率一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？(lǜ)仅有2.5％，期间最(zuì)高累计(jì)回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分别出(chū)现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万(wàn)亿(yì)元，但总市值(zhí)反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第(dì)一周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈(yì)。

　　而招商证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往(wǎng)会(huì)有一波明显(xiǎn)的(de)调整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势(shì)大概率(lǜ)创新高。如(rú)果今年在业绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以政府支(zhī)持力度进一步(bù)加(jiā)大、资(zī)本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整标志着AI等(děng)高位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基(jī)本形成。本次大(dà)幅调整主要还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极值的(de)情况(kuàng)下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需求出现集中释(shì)放(fàng)。就资(zī)本市(shì)场而言(yán)，或代(dài)表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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