编者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕(mù)，基(jī)金经理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成(chéng)名(míng)作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科(kē)技替换了(le)比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科(kē)技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比已经(jīng)超过(guò)了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)确(què)立，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新(xīn)公(gōng)布的(de)两只A股基金一(yī)季报(bào)，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他管理(lǐ)的易方(fāng)达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三大(dà)白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的(de)老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了(le)上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的(de)明星基(jī)金经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想利用次高端(duān)和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在(zài)上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的(de)医美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他(tā)的(de)最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个(gè)国家药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的(de)顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的(de)三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的(de)三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正极(jí)体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布(bù)的(de)年度业绩快(kuài)报(bào)来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的(de)全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布(bù)式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的(de)类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在(zài)去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最(zuì)新(xīn)的基(jī)金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上述标的年初至今表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具(jù)备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是(shì)一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业(yè)配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位(wèi)似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的(de)情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全(quán)球(qiú)比较优势的高端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)实现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年一季度(dù)可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前(qián)其(qí)担任基金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分(fēn)别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合(hé)、核(hé)心(xīn)中景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例，第一季度(dù)他在(zài)前(qián)十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中新进(jìn)的(de)公司(sī)半数(shù)为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的(de)调整(zhěng)立竿(gān)见影，除(chú)去两只中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱(ài)玛(mǎ)科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的(de)预期(qī)下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前(qián)期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙(lóng)头公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银(yín)河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的(de)当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活(huó)还有较强的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季(jì)度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成名(míng)的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年(nián)轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还(hái)是(shì)他的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所(suǒ)保留的(de)上一个(gè)季度(dù)重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在(zài)线(xiàn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公(gōng)司(善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么sī)，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续(xù)增长的消费及原材料放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了(le)四季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的(de)，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗器械行业(yè)的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受到(dào)明星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一(yī)季度没(méi)有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和(hé)安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在(zài)当季的(de)重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第(dì)二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了(le)科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结(jié)构主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质(zhì)房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年(nián)报的十大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理时间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子的(de)大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明(míng)年(nián)，消费电(diàn)子会(huì)有一个触底(dǐ)回(huí)升的(de)过程(chéng)。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是(shì)行(xíng)业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的(de)所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这一(yī)思路在他(tā)管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金(jīn)中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照(zhào)两(liǎng)只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前(qián)者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年确定性的(de)产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高的航(háng)天(tiān)导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

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