自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资(zī)金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对(duì)上述板块投资(zī)价(jià)值的认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价(jià)比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的(de)回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资(zī)金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持(chí)续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重行业(yè)持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩(jì)变化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期(qī)增(zēng)速(sù)保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为(wèi)成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增(zēng)速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净利(lì)润增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍(réng)处(chù)于历史较低水平(píng)，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理姜英也(yě)看好今年以来(lái)科(kē)创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性(xìng)价比(bǐ)以及对(duì)未来产业的(de)反应(yīng)程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华南一位(wèi)基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令(lìng)修(xiū)正案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入出口管理的管制对(duì)象，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个月的(de)公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红(hóng)的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回调(diào)，资金也在(zài)加速抄底(dǐ)这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度(dù)价格(gé)持续下探之(zhī)后，当(dāng)前(qián)阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行(xíng)业周期相较(jiào)于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在(zài)下(xià)游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于(yú)求周期，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下(xià)游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创新落地(dì)。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在(zài)二(èr)季度(dù)及二季(jì)度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科技(j菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗ì)创新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投(tóu)资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于(yú)供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存的(de)时期(qī)，价格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加速(sù)出(chū)清，营(yíng)收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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