钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨(kuà)界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过(guò)于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的(de)题(tí)材(cái)搭配公司释放钠(nà)电池项目(mù)进展(zhǎn)的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价(jià)迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭(jì)出“七连(lián)板”和“五(wǔ)连板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多(duō)月时间(jiān)极(jí)速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也(yě)只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事(shì)的怀(huái)疑：从宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的(de)传艺(yì)科技(jì)如何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨头环(huán)伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价持(chí)续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能又该如(rú)何(hé)消化？过往投资计划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同时期(qī)萌(méng)芽，但(dàn)由于钠(nà)电负极嵌钠能(néng)力(lì)较(jiào)弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其(qí)研发进度(dù)大大落后(hòu)于了(le)锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重回人们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁(níng)德时代(dài)推出第一代钠离子电池(chí)，掀(xiān)起(qǐ)钠(nà)电风(fēng)潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科(kē)技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局(jú)。彼时(shí)的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子科(kē)技(jì)有(yǒu)限公司（以下(xià)简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇(chóng)义(yì)合(hé)作(zuò)设立控(kòng)股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分析(xī)师和个人投(tóu)资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技(jì)钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也(yě)往往(wǎng)在公告披露后录得(dé)大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一(yī)度(dù)摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年(nián)的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其如何发布“利(lì)好”消息(xī)，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的(de)推移(yí)，迅速(sù)回(huí)落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的(de)是，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司(sī)迫切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投资者关(guān)系(xì)活(huó)动记录表》中对外发布钠电池(chí)业务未(wèi)来(lái)规划、技术(shù)水平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年(nián)7月9日才(cái)正式(shì)通过(guò)《关于(yú)对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注函回复的公告(gào)》补充披露相关事(shì)项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺科(kē)技股价“过山(shān)车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资(zī)推波助澜，但归(guī)根结底还是(shì)其资金有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让市(shì)场信(xìn)服造(zào)成的(de)。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司产能(néng)将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本(běn)约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科技规划(huà)的钠电产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥(huī)资金优势，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电池全(quán)供(gōng)应链项目，逐步(bù)形(xíng)成年(nián)产3万吨正极(jí)材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试产(chǎn)试(shì)销，6月底有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺(yì)科技在上述的54亿元资金外，还需要(yào)更(gèng)多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿(yì)元的投入。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科技(jì)主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平(píng)显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备(bèi)和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零(líng)组件，具体包(bāo)括(kuò)笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控(kòng)模组和(hé)鼠标等(děng)输入类设(shè)备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式(shì)微(wēi)，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年(nián)也(yě)仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈利(lì)就已(yǐ)经达到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上(shàng)的资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深(shēn)交所的回函中(zhōng)，传艺科(kē)技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠离(lí)子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目(mù)时(shí)自有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始规(guī)划(huà)的一(yī)期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样(yàng)仰仗(zhàng)银(yín)行贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司公告称，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及子公(gōng)司拟向工商银行、农(nóng)业银行(xíng)等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团(tuán)银行(xíng)处(chù)于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元拟(nǐ)投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分缺(quē)口(kǒu)，传艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于(yú)上述(shù)邹伟(wěi)民公(gōng)开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截(jié)至发(fā)稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目(mù)计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达(dá)产(chǎn)达效后，可实现(xiàn)年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公(gōng)司营收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示(shì)，市场对这(zhè)个故(gù)事(shì)并不再买账，除(chú)了资金实力有(yǒu)限公司(sī)外(wài)，核心(xīn)还在其大干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产品、量产并(bìng)大建产能(néng)，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上(shàng)下(xià)，但宁德时代(dài)落地奇(qí)瑞(ruì)车型(xíng)、华(huá)语新(xīn)能源配(pèi)套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两轮(lún)电动车和低速电(diàn)动车领域实(shí)现装车(chē)应用(yòng)。而(ér)传艺(yì)科技除了(le)在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项(xiàng)目合作或战略合(hé)作协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及(jí)客户(hù)情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电动工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮(lún)电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送样和合作意向洽(qià)谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和(hé)订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联新(xīn)能(néng)源(yuán)事业部钠(nà)电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新发布数据(jù)则称，到2023年(nián)底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能(néng)利用率，钠电池落地(dì)的产能中可以(yǐ)实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电(diàn)池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠(nà)电池(chí)不到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会(huì)小批量应用到(dào)多元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记(jì)录(lù)中预测，预(yù)计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前锂价(jià)飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替代”而(ér)被(bèi)推(tuī)到(dào)台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡(héng)锂价，保(bǎo)证锂资源的供应(yīng)安全，不(bù)太可能(néng)成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子(zi)技术一定要(yào)发展，因为(wèi)它是锂离子电池的(de)一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设成(chéng)本接近，目前三元钠(nà)电(diàn)量产(chǎn)的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池性能比较接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池，高(gāo)能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目(mù)前电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在(zài)20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池有明(míng)显优(yōu)势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍(biàn)认为(wèi)钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量(liàng)产(chǎn)后(hòu)钠(nà)离(lí)子电池正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池(chí)的理(lǐ)论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就依然存(cún)在，并且随着技术(shù)不断发展、产业不(bù)断成熟，钠(nà)离子电池的降本空间有望进(jìn)一(yī)步(bù)打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点仍有进(jìn)一步下探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也(yě)称，明年(nián)钠电产业规(guī)模化完(wán)成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟后的(de)钠离子(zi)电池有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电池(chí)商业化(huà)进程。但(dàn)随着锂价持(chí)续(xù)下(xià)降，钠电(diàn)池利(lì)润率下降或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研(yán)记(jì)录中曾(céng)表示，公司钠电池定价(jià)主要根(gēn)据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格(gé)，一般给(gěi)到客户的(de)价格(gé)比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电(diàn)领域雄(xióng)心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远定(dìng)力(lì)，临时“跳(tiào)票”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资(zī)用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的(de)实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目(mù)的实(shí)施(shī)地点变更(gèng)为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为全资子(zi)公司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者(zhě)的(de)产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产(chǎn)1帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好8万平(píng)方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施(shī)地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将该项目(mù)剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离(lí)子电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低(dī)下(xià)以及建(jiàn)成项目(mù)实际效益与(yǔ)预(yù)计(jì)天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产(chǎn)项目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目(mù)就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益(yì)分(fēn)别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预(yù)计达产年实(shí)现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时(shí)间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预(yù)期相去甚远(yuǎn)。

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