金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作相关(guān)业(yè)务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公(gōng)布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关(guān)部门负(fù)责(zé)人表示(shì)，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人(rén)就千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗《内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合(hé)中国人(rén)民(mín)银行(xíng)要求的(de)境(jìng)外(wài)投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财富(fù)基金运用人民币投资银行(xíng)间市(shì)场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求(qiú)、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外(wài)投资者等(děng)，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可(kě)以签(qiān)署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供境内(nèi)外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者的(de)投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符(fú)合集中清(qīng)算要求的人(rén)民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对(duì)手方(fāng)、交易模式(shì)有(yǒu)哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗(qiú)加(jiā)入其他受认可(kě)的电(diàn)子交易平(píng)台，受认可的境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安(ān)排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单(dān)可(kě)在中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台达成，交易(yì)一(yī)经达成即视为交易(yì)已确认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中国人民银(yín)行认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子交易平(píng)台(tái)的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清算机构为银(yín)行间市(shì)场(chǎng)清算所股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构为香港交易所旗下(xià)香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算机构对(duì)交易进行(xíng)风控检查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)。境外机(jī)构通(tōng)过场外结(jié)算公司或其综合清算会(huì)员(yuán)完成保证(zhèng)金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合(hé)约替代(dài)是(shì)指清(qīng)算(suàn)机构作为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参与者达成(chéng)的交易(yì)在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)的集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的新合约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对(duì)于未纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双(shuāng)方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)的跨境资(zī)金结(jié)算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司(sī)可在境内(nèi)银(yín)行开(kāi)立人(rén)民(mín)币基(jī)本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所融入资金的(de)本息和费用以(yǐ)及符合中国人(rén)民(mín)银(yín)行规定的其他(tā)收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于每一中央对(duì)手方从各自清算(suàn)参与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结算公司名义(yì)于(yú)境外开立的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资(zī)金可(kě)豁免跨境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境内外(wài)存(cún)管银行办理人民币或外(wài)币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的(de)机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收支信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境人(rén)民币收(shōu)支(zhī)信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业务由上海清算(suàn)所集(jí)中进行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易或资金收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”开(kāi)展利率互(hù)换交易在(zài)轧差(chà)后(hòu)的(de)名义(yì)本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况适时(shí)调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定(dìng)具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务(wù)的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币(bì)业务相(xiāng)关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)调(diào)整人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务宏(hóng)观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人(rén)民币购(gòu)售业务境(jìng)外(wài)参加行(xíng)和境外清算行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等(děng)相关安排(pái)。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于(yú)“北(běi)向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交易到(dào)期或不再(zài)继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融(róng)衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结(jié)算行办理外(wài)汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境外(wài)投(tóu)资(zī)者可选择(zé)一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办理业(yè)务。香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实性审核(hé)相关工作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到(dào)期(qī)所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资(zī)用(yòng)途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基础设施应(yīng)当向中国(guó)人民银行认可的(de)交易(yì)报告库报(bào)告(gào)“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关(guān)数据。中国(guó)外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的(de)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投(tóu)资活(huó)动相关的数据。

　　十千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台、境内外清(qīng)算机构(gòu)将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则(zé)等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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