衰(shuāi)退(tuì)近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分(fēn)析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续(xù)两个季度放缓，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)进(jìn)口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主(zhǔ)要原因siki老师是哪个大学的？是私(sī)人库存(cún)投(tóu)资回落以及非住宅固(gù)定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前(qián)一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为连(lián)续(xù)第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖(tuō)累项是私人库(kù)存的(de)变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来(lái)的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押(yā)一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明称(chēng)，扣押了(le)一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动全球(qiú)定(dìng)位发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美(měi)国(guó)海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回(huí)应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了(le)一次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话(huà)，是我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没(méi)有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝(pù)光(guāng)的(de)视频似(shì)乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有关执(zhí)法部门，出(chū)于对他(tā)们工作的尊重，美联储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作剧(jù)的电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导致(zhì)美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受到(dào)投资者和商(shāng)界人士的密切关注，有(yǒusiki老师是哪个大学的？)时会引发(fā)股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他人的私下(xià)会面时(shí)常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的(de)言论可(kě)能让在场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国(guó)外政客和他们通话(huà)，而且通(tōng)常(cháng)将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西方国(guó)家(jiā)的(de)决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基(jī)本面(miàn)未(wèi)变 关注宏观(guān)层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国内外油价出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在(zài)78.3美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海通期货能源(yuán)化(huà)工研(yán)究中心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是(shì)当前(qián)国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大(dà)不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来(lái)看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压(yā)力及经(jīng)济(jì)衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金(jīn)融属性(xìng)最强的(de)大(dà)宗商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾(céng)因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联(lián)储加息(xī)会议的临近，美国(guó)第一共和银(yín)行的财(cái)报(bào)和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月(yuè)降至去年7月以来(lái)的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来(lái)看(kàn)，美国银行业危机(jī)风险在未来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者(zhě)也高度关注美(měi)联储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联(lián)储即(jí)将(jiāng)公布加(jiā)息决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储(chǔ)官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍(réng)有(yǒu)分歧(qí)。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会议(yì)，基于(yú)当(dāng)前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场对于(yú)海外(wài)经济衰退带来(lái)需(xū)求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来的五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行(xíng)旺季预计对(duì)于需(xū)求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分析(xī)师董超(chāo)也表示(shì)，后(hòu)市(shì)原油供需(xū)逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油价带来极(jí)大影响；此(cǐ)外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以(yǐ)持(chí)续，后(hòu)续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更(gèng)为模(mó)糊，在美国储备政策难(nán)以改动的(de)情况下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供(gōng)求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产量(liàng)的下(xià)滑将有(yǒu)助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即将维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度(dù)预计将更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期(qī)降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市(shì)场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相关性较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中siki老师是哪个大学的？东出口的(de)下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业(yè)发(fā)电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃(rán)加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计(jì)划(huà)外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会(huì)有(yǒu)所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料油在基本面(miàn)的(de)支撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波(bō)动(dòng)将主要(yào)受到原油(yóu)价格的影响，不(bù)过(guò)基(jī)本面(miàn)差(chà)异还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫(liú)燃(rán)料(liào)油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料(liào)油。

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