美(měi)国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出售，可能(néng)出售所有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出(chū)正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近(jìn)期大(dà)型银行倒紫菜是不是海鲜闭事(shì)件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集(jí)型的科(kē)技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担心银(yín)行(xíng)倒(dào)闭会将美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市(shì)波(bō)动已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的(de)美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的(de)钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟(d紫菜是不是海鲜ì)破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到(dào)一(yī)架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后(hòu)发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过(guò)火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个(gè)基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机(jī)制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对(duì)连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美(měi)国(guó)再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国(guó)股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美(měi)国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文件警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在(zài)于当(dāng紫菜是不是海鲜)前的(de)宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日(rì)度(dù)级别演变成周度(dù)级(jí)别的(de)拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出(chū)现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近(jìn)期市(shì)场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的(de)跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探(tàn)索(suǒ)货币(bì)政策路径，如(rú)果6月初(chū)之(zhī)前高利率(lǜ)带(dài)来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来(lái)的(de)议息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升(shēng)温引发盘(pán)面快(kuài)速(sù)下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债(zhài)务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收(shōu)出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要(yào)重点留意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格(gé)的(de)突破上行仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破(pò)位向下，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大(dà)利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥(lì)青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季(jì)度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着(zhe)利润的压(yā)缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份(fèn)基(jī)建乐观(guān)预期仍(réng)在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的(de)主要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成(chéng)本(běn)端原油，短(duǎn)期供(gōng)需(xū)端矛(máo)盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或(huò)将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期(qī)货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于(yú)检修高(gāo)峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极(jí)，实际(jì)检(jiǎn)修力(lì)度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力(lì)士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需(xū)关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需(xū)求(qiú)再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工(gōng)率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约(yuē)跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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