编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经理(lǐ)的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突(tū)破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第(dì)一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留(liú)了(le)上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕也出现在(zài)他管理的易(yì)方(fāng)达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前(qián)五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不(bù)同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持(chí)了另外(wài)三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)替(tì)换了(le)上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构(gòu)进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业(yè)的配(pèi)置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新(xīn)进重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可(kě)能是想利用次(cì)高端和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是(shì)前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏(sū)仍(réng)然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依(yī)然是他的(de)最爱，不过他(tā)对(duì)于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知(zhī)，金(jīn)域医(yī)学(xué)去年(nián)作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医学(xué)近日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的(de)施成外(wài)，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就(jiù)是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科(kē)技(jì)公(gōng)司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净值也(yě)出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能(néng)源(yuán)大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在(zài)管(guǎn)的(de)7只基金今(jīn)年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的(de)基金(jīn)一季报(bào)显示，其重(zhòng)仓(不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思cāng)的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票(piào)依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经(jīng)过市场的(de)调整(zhěng)，我们看到(dào)行业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的(de)终局如大(dà)部分制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩(suō)的(de)市场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示(shì)目(mù)前(qián)在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基(jī)金一季(jì)报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的(de)是(shì)完全(quán)一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特(tè)别从(cóng)去年(nián)迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年(nián)为(wèi)例，对比基金四(sì)季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调(diào)了(le)一个席位，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公(gōng)司(sī)，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了(le)四家。而从相关标的(de)的(de)年(nián)内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可能好的(de)资产是我们(men)的(de)投资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上(shàng)一季(jì)的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的(de)前十(shí)。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和(hé)神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基(jī)金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发(fā)、新(xīn)型商(shāng)业(yè)模式的迭(dié)代以(yǐ)及(jí)底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射(shè)在(zài)炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的(de)行情，需(xū)要对其可持(chí)续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优选一年(nián)，从(cóng)今年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字(zì)头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔(bá)为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面(miàn)，注(zhù)重(zhòng)公司(sī)的核(hé)心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复(fù)的预期(qī)下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市(shì)场(chǎng)，特(tè)别是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他(tā)的成名作(zuò)银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分析(xī)，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一(不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思yī)季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网(wǎng)通(tōng)信(xìn)。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的(de)配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例(lì)。围(wéi)绕(rào)数字经(jīng)济(jì)和新的信息技(jì)术应(yīng)用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭遇非议(yì)人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等(děng)公司(sī)，目(mù)前(qián)年内(nèi)至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创(chuàng)新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放(fàng)在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同(tóng)样(yàng)强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显示(shì)，他目前(qián)在管的基(jī)金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思　基金一(yī)季报显示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用中微公司替代(dài)了四季(jì)度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行(xíng)业的(de)部分个(gè)股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一季(jì)度没有单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒(xǐng)对(duì)机(jī)械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科(kē)创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在其中占据(jù)明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测(cè)导(dǎo)航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据(jù)了十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最长的军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一(yī)季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃(nǎi)至(zhì)航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前者中(zhōng)的(de)钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年(nián)确(què)定性的产业(yè)趋(qū)势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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