编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落(luò)幕(mù)，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季(jì)行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化(huà)明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一(yī)季(jì)度的(de)调仓来看，在(zài)他的(de)成名(míng)作信澳新能(néng)源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了(le)对(duì)喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流(liú)的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合(hé)配(pèi)置中的(de)压舱石地(dì)位依然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注的是(shì)，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的易方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为(wèi)白(bái)酒，不过(guò)除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁(bì)重仓(cāng)股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是他(tā)用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调仓思(sī)路(lù)有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加(jiā)了(le)消费等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合(hé)管的银华盛世(shì)最(zuì)新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其(qí)思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合(hé)的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹(dàn)性(xìng)会(huì)加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应(yīng)链(liàn)，餐(cān)饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依(yī)然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液(yè)有(yǒu)所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游(yóu)的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产(chǎn)业股票(piào)。从(cóng)被调(diào)出(chū)的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆(nì)势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大潮中快(kuài)速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是(shì)动(dòng)态策略混(钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票(piào)依然(rán)为上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能(néng)源产业还具(jù)备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业(yè)的终局(jú)如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析(xī)其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量(liàng)与上一(yī)季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没(méi)有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较(jiào)优势的(de)高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相对较多(duō)的(de)基(jī)金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的(de)8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了(le)正收(shōu)益，特(tè)别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四(sì)季报(bào)和(hé)今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代(dài)表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的(de)的(de)年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风(fēng)格(gé)同为公募中少数的深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最(zuì)高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的(de)前(qián)十(shí)。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和(hé)神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国(guó)内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美(měi)股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性(xìng)保持审慎态(tài)度(dù)。”他(tā)直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的(de)基金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核(hé)心中景(jǐng)一年(nián)、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国(guó)海油(yóu)和(hé)中国(guó)移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过(guò)了他的成名作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基(jī)金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格(gé)执行基金(jīn)合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的(de)概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的(de)信息(xī)技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得(dé)志(zhì)，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的还(hái)是(shì)他的(de)成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现他所保(bǎo)留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的(de)来(lái)看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信(xìn)未(wèi)来科(kē)技创新和(hé)消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核(hé)心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创(chuàng)新和受(shòu)益于国民(mín)经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材料放在前(qián)所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部(bù)分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降低了钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称(le)半导体行(xíng)业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体(tǐ)风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超(chāo)限(xiàn)重仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始(shǐ)越发(fā)受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例(lì)上限，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于(yú)房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时保持了(le)科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳(wěn)增长的(de)主线(xiàn)展开，相关(guān)配置集(jí)中在(zài)优质(zhì)房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报的(de)十(shí)大(dà)流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划(huà)入到消费电子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据了(le)十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年(nián)下(xià)半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个(gè)周(zhōu)期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还(hái)有不(bù)可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军工(gōng)虽(suī)然很难(nán)有持续(xù)性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万(wàn)方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为(wèi)例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思(sī)路(lù)在(zài)他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西(xī)部超(chāo)导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的(de)新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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