财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连(lián)续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到(dào)汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费者对(duì)电动(dòng)车的(de)观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业(yè)人(rén)士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的(de)价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩(jì)说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提(tí)升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回(huí)暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)还(hái)是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需(xū)要看终(zhōng)端需求(qiú)是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规(guī)模(mó)去库(kù)存举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时(shí)代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大(dà)会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势(shì)进行(xíng)预判并(bìng)阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)反弹为信(xìn)号(hào)，一(yī)系(xì)列的(de)数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiā一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？n)。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存(cún)水位回退，此(cǐ)前部(bù)分(fēn)电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车(chē)市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年(nián)初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年(nián)。随(suí)着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回(huí)收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧(jiù)电池(chí)的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代(dài)的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过(guò)复(fù)杂(zá)的(de)产业(yè)调整(zhěng)过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价(jià)格(gé)以及供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平(píng)衡且具有可(kě)预(yù)测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一(yī)个下(xià)游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四(sì)季度(dù)销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司(sī)如天一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大(dà)的(de)两个(gè)锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格下(xià)跌(diē)和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司(sī)也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并(bìng)不(bù)意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协(xié)确定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂价的(de)超预(yù)期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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