今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值(z发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的hí)统(tǒng)计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在(zài)波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需(xū)求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行(xíng)风险事件已经让美(měi)联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业为(wèi)互联(lián)网和(hé)先(xiān)进制造，在(zài)经历了过去2年的(de)合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域(yù)，具有良好的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关模型(xíng)及(jí)应用(yòng)，提升(shēng)自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出(chū)算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市(shì)场(chǎng)大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的(de)红利中(zhōng)，但是(shì)随(suí)着(zhe)中报(bào)业绩的释放(fàng)和(hé)四季度集采的预(yù)期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下而(ér)上的方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国经济修复(fù)有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本(běn)增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的(de)高股息(xī)资(zī)产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化等。

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