随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及(jí)对后市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓星在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华(huá)心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A 在(zài)今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为(wèi)第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多数(shù)是AI相(xiāng)关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十(shí)大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度(dù)，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的(de)看法，基金君为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业(yè)结(jié)构调(diào)整继续升(shēng)级(jí)，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同(tóng)点变多，国(guó)际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号市场最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号。需(xū)要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决(jué)于下(xià)游(yóu)需(xū)求恢复的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对(duì)于(yú)下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板(bǎn)块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下(xià)跌板块的(de)应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德时(shí)代(dài)、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最大(dà)的(de)是天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出(chū)现了显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体 和(hé)制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们(men)会(huì)继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币(bì)环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会(huì)是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示(shì)持(chí)了部分短期(qī)达到目标价(jià)的相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科(kē)技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐(lè)观的(de)态度。首先我们(men)相信这是一项会对目前的(de)生产和生活(huó)方式(shì)带来重大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们(men)投入非(fēi)常多(duō)的精(jīng)力去(qù)跟(gēn)2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号踪和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准确的评估这项技术革命给具体公(gōng)司和行(xíng)业格局带(dài)来(lái)的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部分公司(sī)一(yī)个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，受(shòu)到了一(yī)些(xiē)短期因素(sù)的(de)干扰，投资者的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期变化(huà)导致部分个股出现了较(jiào)大回调(diào)，目前行(xíng)业(yè)整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的(de)发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了(le)一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么程度以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐(zhú)市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国(guó)建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一(yī)个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大(dà)的(de)变化，是(shì)因为(wèi)长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前(qián)市场(chǎng)提供的较低估值水平，让(ràng)我们(men)可以在热点不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事(shì)，需(xū)要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习(xí)，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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