财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思、美的(de)集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新(xīn)起(qǐ)点混合一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关(guān)人(rén)工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输(shū)和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯(xùn)精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例(lì)一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在(zài)一(yī)季报表达(dá)了仍对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年(nián)年(nián)底该基金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡(yí)混合(hé)也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置(zhì)下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些(xiē)标的(de)，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在(zài)接受(shòu)财(cái)联(lián)社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押进去(qù)，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这些股票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思研发和发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席(xí)分析(xī)师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资(zī)策(cè)略(lüè)会上提(tí)到“今(jīn)年(nián)大(dà)概率还是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是(shì)很(hěn)多(duō)科技股在(zài)过去(qù)几年其实没有太(tài)多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进(jìn)入第一(yī)轮(lún)调(diào)整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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