今(jīn)年A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(中国有几个党派，中国有几个党派组织guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行(xíng)预期，多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他们(men)看来，首(shǒ中国有几个党派，中国有几个党派组织u)先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基(jī)金的(de)发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国(guó)新央(yāng)企主(zhǔ)题系(xì)列指数有(yǒu)助(zhù)于资本(běn)市(shì)场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业等(děng)多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资(zī)本(běn)市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工(gōng)商各方对此也(yě)比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会(huì)重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们(men)近期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非(fēi)常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情(qíng)况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟中国有几个党派，中国有几个党派组织踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国(guó)新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特(tè)色(sè)指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市(shì)场(chǎng)资(zī)源配置功能(néng)更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对(duì)于资本(běn)市场(chǎng)的价值(zhí)发(fā)现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各(gè)类(lèi)因(yīn)素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是(shì)央企引领科(kē)技(jì)创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在(zài)不断完善(shàn)中国特(tè)色现代资本(běn)市场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能(néng)力方面来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目(mù)前(qián)已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)质(zhì)量的(de)提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司(sī)经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备(bèi)较(jiào)高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性的需求(qiú)。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备(bèi)较好的长期配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市公司证券的(de)整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择(zé)网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)。多家公司(sī)后续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年(nián)累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资(zī)价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济(jì)地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企价(jià)值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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