AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派(pài)别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　200克是几两 200克是多少毫升="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206175.png">

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智(zhì)能(néng)领域的(de)快速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进(jìn)行(xíng)了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提(tí)高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互联(lián)网行业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依(yī)然处于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化(huà)将会(huì)和人工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提(tí)升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季度(dù)市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数(shù)不多(duō)处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的(de)序(xù)幕，带来(lái)以十年(nián)为(wèi)维(wéi)度的(de)产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的(de)科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来(lái)，毫(háo)无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科(kē200克是几两 200克是多少毫升)技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的(de)重(zhòng)仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发(fā)展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是(shì)基(jī)于(yú)对(duì)未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的(de)提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从生产和(hé)服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比(bǐ)如(rú)，建信(xìn)智能生活在一200克是几两 200克是多少毫升季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代(dài)表着大(dà)模型路线的(de)成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的(de)一次重大创新，未来多(duō)个行业(yè)将极(jí)大受益(yì)于这一(yī)技术(shù)的应用和(hé)普及(jí)。未来(lái)我们(men)应该(gāi)更加(jiā)重视(shì)这一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的(de)基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航(háng)一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半导体及(jí)医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局(jú)了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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