在华尔街经济学(xué)家和央行官(guān)员争论美国(guó)经(jīng)济是否(fǒu)以及(jí)何时会陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)之际，大型(xíng)基金(jīn)经理们并没有坐(zuò)等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选(xuǎn)股人士将资金从银行等(děng)对经济敏感(gǎn)的(de)股票中撤出，转(zhuǎn)而投资(zī)公用(yòng)事业和(hé)基本消费品(pǐn)等在经(jīng)济低迷时(shí)期被视(shì)为具有弹性的股票。

　　美(měi)国银行汇编(bi地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码ān)的(de)数据显示，同时做(zuò)多和做空的对冲(chōng)基(jī)金已将其周期性股票与(yǔ)防御性(xìng)股票(piào)的比(bǐ)例降至至少2012年以来的(de)最低水平。对(duì)于只做多的基金经理来说，他们(men)对周(zhōu)期性(xìng)公司(这(zhè)些(xiē)公司的命(mìng)运取决(jué)于商业(yè)周期(qī)的(de)起伏)的(de)相对敞口接近2008年以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)。

　　这一切(qiè)都突(tū)显了(le)主动(dòng)投资领域的(de)悲观(guān)情(qíng)绪仍在加(jiā)剧(jù)，尽管美股从(cóng)去(qù)年10月(yuè)低点(diǎn)反(fǎn)弹(dàn)，增加了(le)5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰(shuāi)退做好了准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御股(gǔ)的(de)比(bǐ)例(lì)降至近10年低(dī)点

　　最近对防(fáng)御股的偏好与(yǔ)去年不(bù)同，当时(shí)对衰退的(de)担忧蔓延(yán)，主动型基(jī)金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一(yī)立场表明，人(rén)们相(xiāng)信美联储有(yǒu)能(néng)力通过积极的抗通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现(xiàn)在(zài)，这种(zhǒng)乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行(xíng)业仓位数据(jù)进一步(bù)证明，专(zhuān)业人(rén)士持续看(kàn)空股(gǔ)市。在美(měi)国银行4月份(fèn)对基金经理的最新(xīn)调(diào)查中，现金持有量保持在较高水平(píng)，相对于股票(piào)，债券比2009年以来的任何时(shí)候都更受青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周(zhōu)表示，在市(shì)场开始逃(táo)离时，只做多的基金被(bèi)迫(pò)成为FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得(dé)注意(yì)的是，选股者的谨慎态度(dù)与基于图表信号配(pèi)置资产的(de)计算(suàn)机(jī)驱(qū)动策(cè)略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下降(jiàng)，趋(qū)势追踪基金和波动性目标(biāo)基(jī)金(jīn)等系统性资金管理公司近几个月增加了股票持有量。

　　德意志银行(xíng)的投(tóu)资者(zhě)仓位模型最能(néng)说明这种(zhǒng)分歧立(lì)场。德意志银行称(chēng)，量化基金(jīn)继(jì)续(xù)抢购股票(piào)，而自由裁量投资者的(de)敞口已降至(zhì)一年区间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市(shì)反弹(dàn)的很大一部分归因于那些对(duì)价格(gé)不敏感(gǎn)的量化投资者，他(tā)们(men)别无选(xuǎn)择(zé)，只(zhǐ)能在股(gǔ)价上(shàng)涨时买入股票(piào)。看(kàn)空(kōng)者还警(jǐng)告称，持续数月的股市反(fǎn)弹是不可持续的。由于标(biāo)普500指数几(jǐ)次突破4200点的(de)尝试(shì)都以失(shī)败(bài)告终，缺乏动能可能会(huì)限制(zhì)量(liàng)化基金的需求。另一方(fāng)面，新(xīn)一轮的抛售可能会(huì)促使(shǐ)量化基金改变路线，并(bìng)退出股市。

　　好(hǎo)于预期的地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码经济(jì)数据和企业财报也提振股市。尽管各公司在本财报季的(de)业绩超出预期，但目前来看，这还不足(zú)以让美国企业重回增长轨道(dào)。就连美联储官员也预测今年(nián)晚些时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美(měi)国银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早地为经济衰退做准备而采取防御措施，最终可(kě)能会付出高昂的代(dài)价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性(xìng)的行业往往在衰退前的(de)6个月内表现优异。直到真(zhēn)正的经济衰退到来(lái)，防御性股票才开始大放异(yì)彩，尽管它们的(de)领先地(dì)位通常会(huì)在下行周期(qī)结束前逆(nì)转。

　　美国银行的经(jīng)济(jì)学家预计，美国经济(jì)衰退将(jiāng)从(cóng)第三季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码