本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金和(hé)万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士表示，流动(dòng)性问(wèn)题是制约北交所发展的首要(yào)因素(sù)，不过随着公募基金加(jiā)速布(bù)局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问题有望持(chí)续(xù)改善(shàn)；同(tóng)时(shí)，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，正是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金(jīn)成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起式(shì)基金，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金(jīn)公司拿到批文。除博(bó)时基金外(wài)，万(wàn)家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数(shù)产品也是以发(fā)起式(shì)的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目前，除博时基(jī)金旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于(yú)4月27日(r一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸ì)正式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)价值，万家(jiā)北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股票(piào)，具(jù)有较大估值(zhí)提升空(kōng)间。随着市场流动性的增(zēng)强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批(pī)8只北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以来回(huí)报悉数为负，其(qí)中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加速“回(huí)血”，月(yuè)内(nèi)产品均(jūn)获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方面，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下(xià)跌，但5月以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等(děng)在内(nèi)的(de)30只核心指数月(yuè)内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这(zhè)使得北交所整体流动性有(yǒu)所改善(shàn)。从中观维度来看，北(běi)交所很多(duō)优质企(qǐ)业(yè)的(de)估(gū)值仍然偏低(dī)，预计随(suí)着流(liú)动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持(chí)续释(shì)放，北交(jiāo)所板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)有(yǒu)望持续向好。”北(běi)京一大型公(gōng)募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司(sī)净(jìng)利(lì)润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年共实现净(jìng)利(lì)润(rùn)138.11亿元，平(píng)均(jūn)实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长。北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)业绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负(fù)外，其余9只北交所主题(tí)权(quán)益(yì)基金年(nián)内均(jūn)斩获正收益。其(qí)中，华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所(suǒ)创(chuàng)新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回(huí)报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资(zī)价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著(zhù)低估，不过正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是(shì)市(shì)场本身较差(chà)的流动(dòng)性问题，市(shì)场制(zhì)度性差异导致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公(gōng)司估值(zhí)表(biǎo)现差(chà)异较(jiào)大。除了继(jì)续(xù)降低投资(zī)者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外(wài)，后续北交所市(shì)场有(yǒu)必要完善转板制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前(qián)的北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著(zhù)低估，也(yě)是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　华夏(xià)北(běi)交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开基(jī)金(jīn)经理顾(gù)鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站(zhàn)在(zài)当前(qián)的位(wèi)置，对(duì)于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓(cāng)股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个(gè)估值水平对于(yú)具(jù)备(bèi)专精(jīng)特新特性的中小成长型企业而言(yán)是非常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他(tā)们发(fā)现很多(duō)北交(jiāo)所公司今年以(yǐ)来依然(rán)延续了(le)较快(kuài)的(de)增(zēng)长(zhǎng)速度(dù)，发(fā)展整体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交(jiāo)所出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股票将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月(yuè)份(fèn)正(zhèng)式上线(xiàn)等(děng)政策(cè)的密集(jí)发布，可以说对这个市(shì)场是(shì)加(jiā)大了呵(hē)护的力度，政策的暖风(fēng)对整(zhěng)个(gè)市场构(gòu)成中长期利(lì)好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质(zhì)的(de)个股，供给上(shàng)来了，给他们增(zēng)加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性造成(chéng)一定的扰动(dòng)，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市场(chǎng)长期发展的(de)基石，这(zhè)使得他们选择优(yōu)质(zhì)中小专(zhuān)精特新企(qǐ)业的(de)难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为新兴(xīng)的(de)股票交易(yì)市场，目前(qián)仍处(chù)于初创(chuàng)期，上市股票数量还(hái)不够多，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)相较(jiào)于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表(biǎo)示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有(yǒu)望随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一(yī)季(jì)度的公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋(qū)势(shì)已经初露(lù)端倪，部分专(zhuān)精特(tè)新(xīn)次新股及北(běi)证(zhèng)50中高权重、低(dī)估值公司获(huò)增持(chí)较多。此外，北(běi)证(zhèng)50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低(dī)估标的，未(wèi)来随着北交所改革(gé)的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大(dà)市值(zhí)、高权重、低估(gū)值的公司一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸获(huò)得重估可能(néng)性较(jiào)大(dà)。

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