金融(róng)界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维护利(lì)率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负(fù)责(zé)人表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的(de)境外投(tóu)资(zī)者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于(yú)境外央行、国际金(jīn)融(róng)组织(zhī)、主权财富基金运用(yòng)人民(mín)币投资银行间(jiān)市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案(àn)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)“北向互(hù)换(huàn)通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)衍(yǎn)生品主协议(yì)或其(qí)他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面)议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协(xié)议类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合集(jí)中清算要求的人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的(de)对手方、交易(yì)模式(shì)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换(huàn)通”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境(jìng)外(wài)投资者开展人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即(jí)视(shì)为交易已确认(rèn)。境外(wài)投资(zī)者可通过中国人民银行认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)与(yǔ)境内电子交易平台(tái)的连接(jiē)，向境内电子(zi)交易平台发(fā)送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资格(gé)或(huò)作为清(qīng)算客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算会(huì)员(yuán)签(qiān)订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构对(duì)交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清(qīng)算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的(de)卖方和(hé)卖(mài)方(fāng)的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务(wù)中，境外(wài)与境内参(cān)与(yǔ)者达(dá)成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别(bié)为(wèi)境外参(cān)与者与场外(wài)结算公司、场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间(jiān)的(de)合约。境外与境(jìng)内参(cān)与者之(zhī)间(jiān)将(jiāng)不(bù)再(zài)存在(zài)合同关系。对于未纳(nà)入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的(de)处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司可在(zài)境内银(yín)行开立人民币(bì)基(jī)本存款账户(hù)和人民(mín)币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下(xià)所融入资金(jīn)的本息和(hé)费用以及符合中国人民银(yín)行规(guī)定的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)将针对(duì)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于任何会(huì)员机构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公(gōng)司(sī)向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以上海清(qīng)算(suàn)所名义于(yú)境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人(rén)民币或(huò)外(wài)币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银(yín)行(xíng)应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息(xī)；被撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币(bì)收支信息(xī)报(bào)送(sòng)。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照(zhào)规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国(guó)际收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互(hù)换通”交易和(hé)资源(yuán)池(chí)业务(wù)由上海清算所(suǒ)集中进行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部(bù)境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的(de)名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额(é)为(wèi)40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间净头寸对(duì)应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的(de)人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行关于明(míng)确跨境人民币业(yè)务相关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人(rén)民(mín)币(bì)购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公厅关于加(jiā)强(qiáng)境外(wài)金(jīn)融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售(shòu)业务境外参加行和(hé)境外(wài)清算行进入(rù)银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和(hé)境(jìng)外参加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币(bì)购售业务(wù)管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其(qí)相关的境外投资(zī)者在(zài)本机构的资金兑(duì)换(huàn)是(shì)基于“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外(wài)汇(huì)参(cān)与交易的(de)，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参与的，原则(zé)上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投(tóu)资者可在(zài)香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸可到境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资(zī)者办理外汇(huì)资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性审核相关工(gōng)作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认(rèn)可(kě)的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取(qǔ)与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发(fā)布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下(xià)，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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