用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净(jìng)利下滑。与此(cǐ)对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营(yíng)收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季(jì)最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连(lián)续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一(yī)季(jì)度报告(gào)，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属于上市(shì)公(gōng)司股东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发(fā)布的(de)年报显示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连续第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下(xià)历(lì)史新高之后，用友网络股价就(jiù)总(zǒng)体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点进(jìn)行(xíng)了(le)定增融资(zī)。此次定增(zēng)吸(xī)引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机(jī)构和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参(cān)与了定(dìng)增，投入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后，用友网(wǎng)络(luò)发(fā)布的(de)2021年业(yè)绩(jì)明(míng)显不及市场预(yù)期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年各(gè)季度(dù)业绩(jì)更是(shì)连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出(chū)前(qián)十大股东(dōng)，在此期间，其(qí)减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财(cái)务(wù)软件(jiàn)服务(wù)企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务(wù)企(qǐ)业(yè)的信息化，现在(zài)的(de)3.0阶段是服(fú)务企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领中国企业级服务(wù)市场。在此基础(c黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月hǔ)上，公司(sī)2020年(nián)进入新的战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构建和(hé)运营全球领(lǐng)先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基于(yú)互联网架构的企(qǐ)业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段(duàn)的(de)”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台及领域服务(wù)快速发展，第二个(gè)阶(jiē)段的统(tǒng)一(yī)底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和(hé)持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网络云(yún)服务(wù)转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务(wù)实现收(shōu)入(rù)63.53亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已成为公司主要收入(rù)来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来(lái)看，用友却(què)还(hái)是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一定(dìng)会(huì)面向(xiàng)外部市场提供(gōng)高端(duān)ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应(yīng)出市场对用(yòng)友在高端ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力信心的(de)严重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进(jìn)展(zhǎn)不佳。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和(hé)股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净利润(rùn)也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅。对应到股价上(shàng)，在此期(qī)间(jiān)，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎可以说是(shì)踏步不(bù)前(qián)，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前(qián)的情(qíng)况来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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