5月以来，港股市场仍(réng)在持续下跌，最近(jìn)一(yī)个交易(yì)日即(jí)5月(yuè)25日主要指数更是创出(chū)年内收(shōu)市(shì)新(xīn)低(dī)。不过，虽然多只投资港股的ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益(yì)告负，但(dàn)资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅(fú)明显，纷纷创(chuàng)下历(lì)史新高。如广发(fā)基金两只港股ETF年内(nèi)份(fèn)额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示(shì)，港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本(běn)面主(zhǔ)要跟随国内市场，而(ér)流动性(xìng)与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前(qián)港股市场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，看好人(rén)工智能、互联(lián)网科技、创新(xīn)药(yào)等细分领域的投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍！

　　<说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思strong>多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅(fú)超37％，年内(nèi)资金(jīn)合计(jì)净流(liú)入达244.42亿(yì)元。

　　具体(tǐ)来看，有多(duō)只(zhǐ)ETF产品份额增幅明(míng)显，且再创历史新高。其(qí)中，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅(fú)分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易(yì)方达、富国基金等旗(qí)下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实(shí)现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉联市场规(guī)模最(zuì)大的(de)港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平(píng)均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股(gǔ)市场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬(xún)虽有小(xiǎo)幅(fú)回调，但4月下旬(xún)之(zhī)后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在(zài)同日创下年内收市新低；而整体看，5月(yuè)港股市(shì)场跌多涨少，波动(dòng)中(zhōng)枢朝下移动(dòng)。

　　对(duì)于近期港股(gǔ)市场波动下(xià)跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析(xī)系受多个因素影响。一(yī)方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方面，海外(wài)核心通(tōng)说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思胀仍存(cún)韧性，美国债务(wù)上限到(dào)期带来的债务(wù)违(wéi)约风险也对市场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊括了大(dà)部分内地互联网以及新经(jīng)济(jì)领域(yù)上市公司，5月份日本正(zhèng)式出台(tái)了制造设备管制措(cuò)施，加大了市场对于国内科技领域的担忧(yōu)，同期A股市场情绪(xù)偏(piān)弱，均影响了5月份(fèn)港股市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　诺德基(jī)金基(jī)金经(jīng)理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有(yǒu)基本面以及资(zī)金(jīn)面两方面的原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基本面(miàn)角度来看，去年(nián)防(fáng)疫政策转向(xiàng)后市场对于国内疫(yì)后复苏有(yǒu)较高(gāo)的预期，“从(cóng)春节前后的复(fù)苏情况，我们(men)确实看到由于线下场(chǎng)景的修复，消费需求出现了(le)比较(jiào)好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经济整体相较一(yī)季度环比有所减弱，这也(yě)使得市场(chǎng)对于国(guó)内(nèi)经(jīng)济复苏预(yù)期开始修正(zhèng)，整体盈利端预(yù)期(qī)有所(suǒ)下修。”

　　其次(cì)，从资(zī)金流动性的角度(dù)来看，张昳泓表示(shì)，海外对(duì)于(yú)暂停加息(xī)的(de)节奏(zòu)出现反(fǎn)复，人(rén)民币(bì)汇率(lǜ)也在持续走(zǒu)弱，近期跌(diē)破7的关口。港(gǎng)股作为离岸市(shì)场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流(liú)动性(xìng)相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关系的直(zhí)接反馈，“放开国门之后(hòu)我们预期(qī)中国(guó)经(jīng)济向(xiàng)上，美(měi)国经济进入衰退(tuì)，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美(měi)两边的状态(tài)变化(huà)还(hái)是需要更长时间，但大概率还是会发(fā)生的，在(zài)这个(gè)过(guò)程中(zhōng)的波折就对应着人民币汇率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌(diē)，但(dàn)多位业内人士(shì)认为(wèi)，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，具备一定的投资性价比，并看好人工(gōng)智能(néng)、互(hù)联(lián)网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受欧美银行(xíng)业危机影响和主要(yào)经(jīng)济(jì)体政策变(biàn)化(huà)扰动(dòng)，今年以(yǐ)来港股持续(xù)回调(diào)，整(zhěng)体表现(xiàn)不如A股。但随(suí)着国内外流动(dòng)性压力(lì)持续缓(huǎn)解，未来港股资金面或有机(jī)会得到改善，结合当前的(de)低估值水平，港股吸引力或(huò)许逐步(bù)凸显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的细分板块或许是值得关(guān)注的(de)方向，例如恒(héng)生科(kē)技以及港股创新药等，若未来市场(chǎng)进一步回暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港股创新(xīn)药(yào)以及消费复苏或者更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘(liú)杰认为港(gǎng)股波动性较大(dà)，建议投(tóu)资者(zhě)通过定投分(fēn)散(sàn)参与，较好平衡(héng)风险和机会。同时，选择更有(yǒu)价(jià)值的细分赛(sài)道(dào)，或许更符合(hé)未来市场的(de)表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望(wàng)成为全球投资的(de)主线(xiàn)，推动了(le)中(zhōng)美(měi)股市的表现(xiàn)，未来人工智(zhì)能应用(yòng)或利好科技相(xiāng)关细(xì)分领域。其(qí)次，港股创新药是国内医药领域(yù)长期具备相对优(yōu)势(shì)的细(xì)分赛道(dào)，对比美国创(chuàng)新(xīn)药(yào)占比医(yī)药市场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的(de)疗法和创新药，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值(zhí)值得关注(zhù)。此外，港股(gǔ)消费行业(yè)也有望上行。因(yīn)为目(mù)前我国(guó)经济总量(liàng)数据(jù)回(huí)暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性增强(qiáng)，居(jū)民可支(zhī)配收入增加，消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)正逐步(bù)恢复(fù)。

　　中融(róng)基金表示，港(gǎng)股市场(chǎng)是以机构和外资为主(zhǔ)导(dǎo)的市场，因此海外(wài)经济数据(jù)对港股(gǔ)资(zī)金面会产生(shēng)较大影响。在当前流动性持续承(chéng)压和较(jiào)弱(ruò)的国际宏观(guān)环境背景下，短期港股或(huò)是震荡(dàng)行情，投资者可以关注高稳定(dìng)性且具备估值(zhí)性价(jià)比的标的(de)。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期更强(qiáng)或者(zhě)美国经(jīng)济下滑(huá)比预期更(gèng)快这二者中任一情(qíng)景发生甚至同(tóng)时发(fā)生时(shí)，我们可(kě)能就会(huì)看到人民币汇率的走(zǒu)强，同(tóng)时港(gǎng)股整体表现也会(huì)走(zǒu)强(qiáng)。”中融基金(jīn)进一步指出，可以先重点(diǎn)关注运(yùn)营商等高股息资产，而随着(zhe)市场预期更进一步(bù)强化(huà)，可以(yǐ)更(gèng)多关注(zhù)互联网、创(chuàng)新药(yào)等高弹性(xìng)板块(kuài)。因为消费品(pǐn)的(de)业绩差异(yì)很(hěn)大，建议(yì)更多关(guān)注个(gè)股的性价比与(yǔ)成长的(de)确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓(hóng)直言，从(cóng)长期维度(dù)来(lái)看，当下(xià)港股市场具备一(yī)定的投资性(xìng)价比(bǐ)，当前(qián)估值(zhí)水平仍然位(wèi)于历(lì)史偏(piān)低水平。从(cóng)基本面角度来说，他们认为国内经济(jì)的(de)复苏(sū)节奏可能大概率(lǜ)是一波(bō)三(sān)折(zhé)趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲(bēi)观的预期，往后看随着经济(jì)的缓慢(màn)复苏，预计盈利(lì)预期也会逐步(bù)上修。而从流动性角度来看，美联(lián)储暂(zàn)停加息(xī)虽在节奏上较(jiào)难判断，但往未来看(kàn)是大概率事件，预计人民币汇率的压力(lì)也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周期受(shòu)益(yì)于(yú)国内经济复(fù)苏的消费、互联网、医药等板(bǎn)块仍然值得(dé)重点关(guān)注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场由(yóu)于其离岸(àn)市场(chǎng)特(tè)性，海(hǎi)外投资(zī)人占比(bǐ)较高，受国(guó)内及海外多重因素(sù)影响，市场整(zhěng)体(tǐ)波动性较大，建议投资人可以逢低布局(jú)，更(gèng)多可以采取基金定投(tóu)的方式投资于港(gǎng)股(gǔ)市场。

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