金融(róng)界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期(qī)轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一(yī)个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易所交易(yì)的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的(de)全国食糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南(n正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角án)地区外，广西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国际食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国(guó)和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十(shí)位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量(liàng)的(de)76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机(jī)，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁(níng)糖业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出答案。

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