美国(guó)债务违约的风险(xiǎn)比以(yǐ)往任何时候都要大，并有可能将全球市(shì)场推入(rù)一个全新的痛(tòng)苦(kǔ)深渊。而在此(cǐ)背景下，投资(zī)者应如何保护自身的财富呢(ne)？对此，一份业(yè)内(nèi)机(jī)构(gòu)的最(zuì)新调查揭露出了业内人(rén)士眼(yǎn)下(xià)的真(zhēn)实心(xīn)态。

　　根(gēn)据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日(rì)）对全球637名受访者进行的调查，对于那些寻求(qiú)避风(fēng)港的人来说，贵金属(shǔ)仍是(shì)迄今为止的首选(xuǎn)，以防华(huá)盛顿(dùn)在债务上限问题上(shàng)的“懦(nuò)夫(fū)博弈”最(zuì)终(zhōng)以崩溃告终。

　　超过一半(bàn)的金融(róng)专(zhuān)业(yè)人(rén)士表示(shì)，如果美国政(zhèng)府未能履行其(qí)义务，他们将购(gòu)买黄(huáng)金。

　　而(ér)更引人(rén)注目的(de)，或许是其他(tā)替代(dài)对冲工具的稀缺。根据这(zhè)份最新(xīn)业(yè)内调查，在美(měi)国债务违约情况下(xià)，第二大受欢迎的资(zī)产仍然(rán)是美国国债。这毫无疑问有点讽刺——因(yīn)为这正是美(měi)国政府可能拖欠支付(fù)的(de)重灾区。

　　但值(zhí)得留(liú)意的是(shì)，即使是(shì)那些相对悲(bēi)观(guān)的(de)分析(xī)师也认为，债券持有者(zhě)最终会得到(dào)偿(cháng)付——只是要晚一些。事实上，即(jí)便在上一次最为(wèi)令人担忧的2011年债务上(shàng)限危机(jī)中(zhōng)，当时标准普尔取(qǔ)消了美国最高的AAA信(xìn)用评(píng)级(jí)，美国(guó)长(zhǎng)期国(guó)债也(yě)依然出现了上涨。

　　此外，日元和瑞郎(láng)等(děng)传统避险货币也有一些拥趸，但它们都(dōu)不(bù)如美(měi)元。或者(zhě)说，更受欢迎的是(shì)比特币(bì)——被一些(xiē)投资者视为一种(zhǒng)数(shù)字黄(huáng)金。

　　（专(zhuān)业投(tóu)资者和散户投资者(zhě)在美国债务违约(yuē)下(xià)的(de)投(tóu)资选择分布）

　　近几周来，美(měi)国政界和金融界的大(dà)佬们已(yǐ)经纷纷(fēn)发(fā)出警告，如果债务上限僵局在大限前得不到解(jiě)决，可(kě)能会发生什么。美国(guó)总统拜登提(tí)醒称，“整个(gè)世界都将面临麻烦”，而(ér)摩根大通首席执行官杰(jié)米·戴蒙(méng)则疾呼(hū)，“其后(hòu)果可能(néng)是灾难性(xìng)的。”

　　这一次债务(wù)上限危(wēi)机风险更(gèng)大(dà)

　　大(dà)约60％的MLIV Pulse受访(fǎng)者表示，这(zhè)一次的(de)风险比(bǐ)2011年更(gèng)大，2011年是过(guò)去美国所经(jīng)历的最(zuì)严重的债务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机。

　　目前，一(yī)年期(qī)美国主权信(xìn)用违约互换（CDS）反映(yìng)的违约保险成本已(yǐ)飙(biāo)升至了远超之(zhī)前几次债限危机时的水(shuǐ)平，尽管这仍表明实际违约的(de)可能性相对较小。

　　景顺固定(dìng)收益、另类投资和ETF策略主(zhǔ)管Jason Bloom表示(shì)，“考虑到选(xuǎn)民和国会(huì)的两极分化，风(fēng)险比以前(qián)更高。双方都如此顽固(gù)且不愿妥(tuǒ)协，意味着他们有可能无法及时采(cǎi)取行动。”

　　毫无疑问的是，买入黄金进行对冲并(bìng)不便宜，因(yīn)为(wèi)今年迄今为止，黄金的表现(xiàn)非常好——先(xiān)是受(shòu)到中国买(mǎi)家不断增(zēng)长的(de)需求的提振，然后是银行业危机和美(měi)国债务违约引发的避险需求，目前现货黄(huáng)金仅略低(dī)于本(běn)月早些时候触(chù)及的(de)历史高点(diǎn)。

　　MLIV调查中的大(dà)多(duō)数投(tóu)资者都认(rèn)为，如果债务上限(xiàn)之争僵持到最后关头，但美(měi)国政(zhèng)府最终侥幸没(méi)有违约，10年期(qī)美国国债将上涨。然而，对于如果美国政(zhèng)府真(zhēn)的跌落债务悬(xuán)崖会发生什么(me)，专业人士意(yì)见(jiàn)不一。约60％的(de)散户投(tóu)资者预计(jì)，如果发生违(wéi)约(yuē)，10年期(qī)美国国债将走(zǒu)软(ruǎn)。基准美国(guó)国债收益率上(shàng)周(zhōu)收于3.46％，较今年高点低63个基点左右。

　　与此同时，债务上限(xiàn)僵局推(tuī)高了(le)一些(xiē)期(qī)限非(fēi)常短的国库券收益率(lǜ)，这(zhè)些短(duǎn)期(qī)国库券被认为(wèi)最有可(kě)能(néng)被延期支付，这加(jiā)剧了国库(kù)券(quàn)收益(yì)率曲线(xiàn)的(de)扭曲。收益率最高的是(shì)6月初左右到期的国库券，因为(wèi)这批票据最(zuì)为接近美国(guó)财政部长耶(yé)伦(lún)所警(jǐng)告的最早在(zài)6月1日触发的违约“X日”。

　　而(ér)如果美国财政部能撑过6月中旬，其可能会从预期的纳税和其(qí)他(tā)收入措施(shī)中(zhōng)获得(dé)一点(diǎn)的喘息空间，从而能够(gòu)继续“苟延残(cán)喘”到7月底。目前，7月底到(dào)期(qī)国库(kù)券的市场定(dìng)价也表(biǎo)明了一定程度的压力和担一本书多重，一本书多重有一斤吗忧。

　　在(zài)2011年的债(zhài)务上限(xiàn)僵局中(zhōng)，美国长期国债购买量(liàng)曾(céng)激增(zēng)，将10年(nián)期国债(zhài)收(shōu)益率推至了当时的创纪(jì)录低点，与此同时(shí)，金价上涨(zhǎng)，数万(wàn)亿美元的全球(qiú)股票市值(zhí)蒸发(fā)。

　　不(bù)过(guò)，这一次专业投(tóu)资(zī)者对标普(pǔ)500指数的前景预(yù)测，没(méi)有散户交易(yì)员那(nà)么(me)悲观。道明证券利率策略主管Priya Misra表(biǎo)示，“如果我们确实看到短期违(wéi)约，市场反应将给国会带来提高债务上限(xiàn)的压(yā)力。”

　　不少(shǎo)受访者还(hái)认为，债务(wù)上(shàng)限闹剧(jù)已经对(duì)美元(yuán)造成了一些伤害，41％的人表(biǎo)示，如果美国政(zhèng)府违约，美(měi)元作为全球(qiú)主(zhǔ)要储备货币(bì)的地位将(jiāng)面(miàn)临风(fēng)险。

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