关(guān)注(zhù)市场热点消息。

　　美联储(chǔ)布拉德：利率可(kě)能需(xū)要(yào)进一步提高

　　周五，圣路(lù)易斯联储行长布拉德表示(shì)，决策者可能不(bù)得不进一步提高(gāo)利率以(yǐ)给通胀降温，但他补充称，自己将(jiāng)观望(wàng)一定时间(jiān)，看看(kàn)经济数据表现再决定6月应该采取(qǔ)何(hé)种(zhǒng)行动。

　　“我们过(guò)去15个月采取的激(jī)进政策遏制了通胀的上升，但目前(qián)还不(bù)清楚通胀是否处于通往2％的道(dào)路上。” 布拉德表示，需(xū)要(yào)看到(dào)“通(tōng)胀实质性下降”才能确信没有必要加息(xī)。

　　布拉德(dé)还(hái)表(biǎo)示(shì)，他认为美联储(chǔ)仍然可以实现(xiàn)软着陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰退，但这不是基线(xiàn)情景。我认为基(jī)线情(qíng)境是经济增(zēng)长缓慢，劳动(dòng)力(lì)市场可(kě)能略有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策者(zhě)中鹰(yīng)派官员的代表人物，素有(yǒu)“鹰(yīng)王”之称，但今(jīn)年(nián)在联邦公开市场委(wěi)员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香(xiāng)港与内地利率互换市场互联(lián)互通合作15日(rì)正式启动

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内地利率互换市场互联互通合作（即 “互换通”）的(de)各项准(zhǔn)备工作进展(zhǎn)顺利，初(chū)期先行开通“北向互(hù)换通”，“北向互换(huàn)通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及其他国家和(hé)地区的境外投资者经由香港与内地基础(chǔ)设(shè)施(shī)机构(gòu)之间在交易、清算、结算等方面互联互(hù)通(tōng)的机制安排，参与内地银行间金融衍生品市场。初(chū)期可交(jiāo)易(yì)品种为利(lì)率互换产(chǎn)品(pǐn)，报价、交易及结算币种为人民(mín)币。

　　参与“北(běi)向互换(huàn)通”的境内投(tóu)资者需与外汇交易(yì)中心签署报价商(shāng)协议，并为上海清算所(suǒ)利(lì)率互换集中清算业务的清算会员或该(gāi)类会员(yuán)的(de)清(qīng)算(suàn)客户(hù)。

　　参与“北向互换通(tōng)”的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者为符合人民银行要求(qiú)并完(wán)成(chéng)内地银行间债券市场准入备案的境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，并经外汇交易中心(xīn)开通“北向(xiàng)互换通”交易(yì)权限。拟申请开(kāi)通“北向(xiàng)互换通”交易权限(xiàn)的境外(wài)投资者需同时申(shēn)请成为场外结(jié)算公司(sī)的清算(suàn)会(huì)员或该类会员的清(qīng)算客户(hù)。

　　初期全市场(chǎng)每日交易净限额(é)为200亿元人(rén)民币(bì)，清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币，后续可(kě)根(gēn)据(jù)市场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨(zuó)日早盘却仍能正常交易，盘中一度上涨近(jìn)15％。上交所发现后，于当日(rì)上(shàng)午10时(shí)10分实施停牌，并发布公告(gào)，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘(pán)后，上交所发布关于嵘泰转债停牌及相关交易处理情(qíng)况的(de)公告。公(gōng)告(gào)称，2023年(nián)4月26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股份有限(xiàn)公司（以下简称公司）在上交(jiāo)所(suǒ)网站发布关(guān)于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告(gào)称，嵘泰转债最(zuì)后一个(gè)交易日为2023年5月(yuè)4日，自2023年5月5日起将(jiāng)停止交(jiāo)易。公司后续分(fēn)别(bié)于4月27日、4月28日、4月(yuè)29日(rì)、5月5日发布4次(cì)提示性(xìng)公告。2023年5月(yuè)5日早盘(pán)，因技术原因(yīn)，该可转债仍挂牌交(jiāo)易。上交(jiāo)所(suǒ)发现(xiàn)后，于(yú)当日上午10时10分实施(shī)停牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶(jiē)段(duàn)共成交(jiāo)8.35万手，累(lèi)计(jì)成交9754万元。

　　依据《上海(hǎi)证券交易(yì)所(suǒ)债券交易规(guī)则(zé)》第一百三十条等相(xiāng)关规定，嵘泰(tài)转债(zhài)2023年5月5日相关匹配成交(jiāo)取消，交易无效，不进行清(qīng)算(suàn)交收(shōu)。嵘泰转债的(de)转股和赎回(huí)不受(shòu)影响，正常进(jìn)行。

　　对于(yú)该事件的发生，上交所(suǒ)深(shēn)表歉(qiàn)意，并(bìng)将(jiāng)妥善处置后续事(shì)宜(yí)。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶段性出尽后(hòu)，市(shì)场(chǎng)情绪有所回暖，叠加油脂市场(chǎng)基本(běn)面迎来改善，“五一(yī)”假期过后(hòu)，油脂市场连涨两(liǎng)日。昨日，棕榈油主力(lì)合约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油(yóu)主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继续加息(xī)预期以(yǐ)及(jí)欧美银行(xíng)业(yè)危(wēi)机的继(jì)续发酵，国际(jì)原油价(jià)格大幅下挫，外围(wéi)市场环境整(zhěng)体偏弱。5月4日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如预期加息25个基(jī)点，这(zhè)是本轮加息周期(qī)的第(dì)十次(cì)加息(xī)，也可能是本轮紧缩周(zhōu)期的终点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，欧洲(zhōu)央行周四决定(dìng)放(fàng)慢加息步伐。在外围利空阶(jiē)段(duàn)性出尽(jǐn)后，大宗(zōng)商品(pǐn)市场情(qíng)绪出现反弹，油脂(zhī)价(jià)格在假期开(kāi)盘走弱后也(yě)迎来上(shàng)涨(zhǎng)。”中泰期(qī)货研(yán)究(jiū)所油脂油料分(fēn)析师巩力赫(hè)表示，在此轮上涨过(guò)程中，棕榈油领涨油(yóu)脂，产(chǎn)地供给(gěi)偏紧，同(tóng)时国内棕榈油库存(cún)连续(xù)下(xià)降支撑盘(pán)面走强，菜(cài)油紧随其(qí)后，而豆油(yóu)因(yīn)5—6月(yuè)大豆到港压(yā)力(lì)涨幅相对有限。

　　在(zài)光大期货研(yán)究所油脂油料分析师侯雪玲看(kàn)来(lái)，油(yóu)脂市场的强(qiáng)力反(fǎn)弹是由基本面(miàn)的改善推动的(de)。她表(biǎo)示，一方面源(yuán)于餐饮端的利多(duō)预(yù)期。油脂相关上市企(qǐ)业(yè)一季度(dù)业(yè)绩(jì)大增，多因为销量上涨和毛利(lì)率(lǜ)提升共同(tóng)推动；“五一”旅游出(chū)行(xíng)火爆(bào)，交通运输部(bù)数据显示，假期前三(sān)天日均发送人数和2019年、2021年基本(běn)持平。这意(yì)味着(zhe)油脂餐(cān)饮端消费亮(liàng)眼，假期后，现货普遍(biàn)存在一(yī)轮补(bǔ)库需求(qiú)。未来很长一(yī)段时间，餐饮端将持续(xù)成为支撑油脂需求的重要力量。另(lìng)一方(fāng)面，国内大豆压(yā)榨企业5月上旬仍出现不同程度的停机计(jì)划，市(shì)场现货供应仍(réng)有(yǒu)偏(piān)紧张情(qíng)况，豆油累库速(sù)度(dù)放(fàng)缓；而棕榈油方(fāng)面，产地库存出现超预(yù)期下(xià)降(jiàng)。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环比下降15％至264万(wàn)吨，其(qí)中产量425万吨，出口291万吨，印(yìn)尼国内(nèi)消费180万吨，分项(xiàng)数据和1月几乎持(chí)平。机构预(yù)期马来西亚棕榈油(yóu)4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由(yóu)此推算4月库存环(huán)比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海外市场方面，受到马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存减少的预期支(zhī)撑(chēng)，BMD毛(máo)棕榈油期货价格在本周(zhōu)累计上涨超7％。“节前马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油(yóu)整体数(shù)据偏弱，出口(kǒu)月度环比下降(jiàng)，且产(chǎn)量降幅不(bù)足，导致(zhì)市场情(qíng)绪略显(xiǎn)悲(bēi)观。但在(zài)价格持续下(xià)跌后(hòu)，利(lì)空落地(dì)效应以(yǐ)及机构(gòu)对于4月(yuè)马来西亚棕榈油(yóu)库存预估超预(yù)期下降的乐观情绪(xù)，推动(dòng)期价(jià)快速反(fǎn)弹，而库(kù)存预(yù肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢)估下降的原因(yīn)来自于(yú)马(mǎ)来西亚国(guó)内消费需求的(de)增加。”中(zhōng)辉期货油脂油料分析(xī)师贾晖表示(shì)，外(wài)盘带动内盘(pán)油(yóu)脂(zhī)价格上行(xíng)，而(ér)豆油(yóu)及菜油自身基本面(miàn)供应(yīng)增加的利空因素逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观(guān)和(hé)基本面，谁(shuí)将起(qǐ)到主导(dǎo)作用？

　　据外(wài)肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢媒(méi)报(bào)道(dào)，周五公布的一项调查显示，全球第二(èr)大棕榈油生产国——马(mǎ)来西亚截至4月底的棕榈油库存料(liào)降至11个(gè)月(yuè)以来最低(dī)水平(píng)，因产(chǎn)量持(chí)平且马来西(xī)亚(yà)国内使用量增加。受(shòu)访(fǎng)的九位分析师和贸易商预估中(zhōng)值(zhí)显示，棕榈油库存料较3月(yuè)减少9.8％至151万(wàn)吨，连续(xù)第三个月减少并触及2022年5月(yuè)以来最低水平。

　　与此(cǐ)同时，国内棕榈油库存(cún)也由升转降，刷新5个(gè)半月的最低水平。中(zhōng)国粮油(yóu)商务网监测数(shù)据(jù)显示，截至2023年第17周末，国内(nèi)棕榈油(yóu)库存总量为77.9万吨，较上周(zhōu)减少(shǎo)4.5万吨(dūn)；合同(tóng)量为4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万(wàn)吨。其中24度及以下库存量为73.6万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万(wàn)吨，较上周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马(mǎ)来西(xī)亚(yà)和国内棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)都在下降，但原因各有不同(tóng)。马来西(xī)亚(yà)棕榈油库存下(xià)降的(de)主要原因来自于产量(liàng)的季节(jié)性减产以及印(yìn)尼国内(nèi)出口政策限制导致(zhì)的(de)棕(zōng)榈油(yóu)出(chū)口较好(hǎo)。而(ér)国内棕榈油(yóu)库存大幅(fú)下降，主要是受到年初国内疫情防控措(cuò)施(shī)优化调整(zhěng)带(dài)来的餐饮消费的增加，同(tóng)时豆(dòu)棕现(xiàn)货(huò)价差高位运行导致棕榈油替代性能大大增强，也进一步刺激了棕榈油的消费(fèi)。

　　虽然马来西亚及中国棕榈油库(kù)存下降，但由于印尼(ní)5月出口政策出现调整，将(jiāng)允许更(gèng)多(duō)的棕榈油出口，市场对于马(mǎ)来西亚棕榈油5月出口数据(jù)保(bǎo)持谨慎态度。中国和印度(dù)作为全球主要的棕榈油进口国，虽然库存都不同程度(dù)下降，但都(dōu)仍处(chù)于历史较高(gāo)水平(píng)，若棕榈油价(jià)格上涨，将抑(yì)制其消费和(hé)进口积极(jí)性(xìng)。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对(duì)于棕(zōng)榈油产地来(lái)说，每(měi)年(nián)的1—4月属于(yú)去库周(zhōu)期，因产量处于年内低位(wèi)，无(wú)法(fǎ)满(mǎn)足(zú)当月需求。今年4月国际豆(dòu)棕倒(dào)挂以及需(xū)求国库存偏高，棕榈(lǘ)油出(chū)口需(xū)求差，但(dàn)依(yī)然没有扭转去库趋势。可以(yǐ)说(shuō)，产量绝(jué)对水平低是去库的主要原因。后期(qī)随着产量季(jì)节性增加，棕榈油重新累库也是(shì)必然(rán)趋势。

　　国内方面，侯雪玲认(rèn)为，棕榈油的去(qù)库(kù)更(gèng)多(duō)是供需双重(zhòng)推动的结(jié)果。随着产地(dì)挺价，进口利(lì)润差，棕榈油到港(gǎng)压力(lì)下(xià)降，月均到港量30万吨左(zuǒ)右。更为重要的是，国内油脂餐饮需求(qiú)旺盛，随(suí)着气温升高(gāo)，棕(zōng)榈油使用限制减少，棕榈油表观消费同(tóng)比(bǐ)几乎翻倍。国(guó)内棕榈(lǘ)油要想重新(xīn)累库(kù)，需(xū)要(yào)进口增加，也就是说进口(kǒu)利润打开，产地让利，这至少需要产地(dì)库存压力明显(xiǎn)恢复(fù)才有(yǒu)可能。因此(cǐ)，未来(lái)产地的(de)累库必将(jiāng)早(zǎo)于国(guó)内(nèi)，存在节奏差。

　　“从目前(qián)的(de)市(shì)场情况来看，短期内缺(quē)乏明显利多(duō)因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持续性肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢。不(bù)过，从(cóng)更长的(de)年度时间周期来看，在厄尔尼诺气候(hòu)的预(yù)期下，棕榈油有望逐步(bù)进(jìn)入中期企稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺气候的发(fā)生(shēng)和持(chí)续情况。”贾晖(huī)认为。

　　在许多市场人士(shì)看来，今年仍是(shì)“宏观大年(nián)”，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)对(duì)于大宗商品(pǐn)的影响仍然(rán)起到主导(dǎo)作用。那么，对于油脂市场(chǎng)来说是这样吗(ma)？

　　“美联(lián)储加息周期接(jiē)近尾(wěi)声，欧洲央行(xíng)在周(zhōu)四也放慢了激进紧缩的步伐。在外围利(lì)空阶段性出(chū)尽后(hòu)，大宗商品市场情绪出现反弹。不(bù)过，随(suí)着美(měi)联储会议(yì)的结束(shù)，市(shì)场焦点(diǎn)仍(réng)将集中在美国银行业的任何(hé)可(kě)能的风险蔓延，对此仍需(xū)保持(chí)谨慎态度(dù)。对于油脂来(lái)说，目前(qián)基(jī)本面(miàn)仍然多空交织。当(dāng)前年度(dù)加拿大油菜籽的丰(fēng)产对国内(nèi)市场的压(yā)力持续存在，5—6月进(jìn)口大豆大量到港(gǎng)的预期对豆系品(pǐn)种带来压(yā)力，另外(wài)国内棕榈(lǘ)油整体库存偏高也使得油脂整(zhěng)体的行(xíng)情难以表现得特别(bié)强势(shì)。不过(guò)，油脂的估值在偏(piān)低的油(yóu)粕比和当前年(nián)度(dù)南美(měi)大豆的(de)减产预期的逐渐兑现背景下(xià)，又显(xiǎn)得处于偏(piān)低水平。在此情况(kuàng)下，油脂似乎难以表现出独立走势(shì)，单边行(xíng)情仍将比较多地被宏观(guān)因素主(zhǔ)导。”巩力赫表示(shì)。

　　而在(zài)贾晖看来，由于美(měi)联储加息已(yǐ)经在市场预(yù)期(qī)当中，因此(cǐ)对大宗商品市场(chǎng)的利空影(yǐng)响有限(xiàn)。对于油脂(zhī)市场来说，虽(suī)然生(shēng)物柴(chái)油消(xiāo)费占比不(bù)低，比如棕榈油工业消费占到产量(liàng)30％以上(shàng)，欧盟工业消费和食用消费(fèi)各占一半(bàn)，但各国生物柴油政策比例一段(duàn)时期内是固定的，不会因(yīn)为(wèi)原(yuán)油及宏观市场的波动，而出(chū)现生物柴(chái)油产(chǎn)量的(de)大幅波动(dòng)，加上油脂食用(yòng)作为消(xiāo)费必需(xū)品(pǐn)，宏观(guān)因(yīn)素影响有限，因此油脂自身(shēn)基本面对价格波动仍然将起(qǐ)到(dào)主导作用。

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