中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游(yóu)水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国时间(jiān)最(zuì)早(zǎo)grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致(zhì)对公司(sī)持(chí)续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基(jī)础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台(tái)未来(lái)战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提(tí)供差异化(huà)选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北(běi)京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等(děng)多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国(guó)资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构(gòu)高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求(qiú)实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局(jú)正加(jiā)速演变。

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