美国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三(sān)的(de)媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行(xíng)并未经(jīng)历超出(chū)正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一(yī)共(gòng)和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普(pǔ)民调(diào)显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱(qián)的(de)安(ān)全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的(de)美国(guó)成年(nián)人表示，他(tā)们(men)非常或中度担心自(zì)己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区(qū)三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边(biān)际借(jiè)贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连(lián)续(xù)7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基(jī)点，市(shì)场对(duì)连续(xù)加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国(guó)银行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心(xīn)该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资(zī)产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行(xíng)问(wèn)题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务(wù)上限(xiàn)临(lín)期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市(shì)场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示(shì)在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下的(de)情(qíng)况(kuàng)下，美国(guó)经济(jì)难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市(shì)场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限的加(jiā)成；二(èr)是当前原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留(liú)意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突(tū)破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格(gé)局，价(jià)格向(xiàng)下逼(bī)近(jìn)年(nián)内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息(xī)后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍(réng)需(xū)一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期(qī)后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂(chǎng)沥(lì)青生产(chǎn)或(huò)受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复(fù)沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生(shēng)产利(lì)润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀(xī)释(shì)沥青(qīng)短缺的问题(tí)持(chí)续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青(qīng)供应存(cún)在收(shōu)缩预期(qī)，后续(xù)关(guān)注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价(jià)格(gé)波(bō)动的(de)主要(yào)逻辑(jí)在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的(de)压力，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下(xià)，沥青(qīng)价格也(yě)难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工(gōng)利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有(yǒu)检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万(wàn)吨(dūn)回升至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑(huá)的利空可(kě)能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了(le)周度回(huí)升(shēng)的态势(shì)。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的(de)压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势(shì)看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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