编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变(biàn)化(huà)以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居(jū)首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见(jiàn)其(qí)白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻(xún)求(qiú)组合的(de)α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在(zài)他管理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报(bào)显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合(hé)管的(de)银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思(sī)路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医学(xué)替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作为核(hé)酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域(yù)医学近(jìn)日(rì)率先推(tuī)出(chū)国(guó)内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能(néng)源(yuán)产业股票。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯莱(lái)克(kè)的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的公司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的(de)年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳(shū)理(lǐ)，在信澳(ào)研究优选中还出(chū)现了一(yī)只新的(de)重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入AI或数(shù)字经济(jì)等热门概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别(bié)是(shì)动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票(piào)依然(rán)为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示(shì)，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的(de)生(shēng)命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业一样是(shì)一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全(quán)部超过(guò)了(le)10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持(chí)有的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进(jìn)重仓海油、移家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几年(nián)出(chū)镜相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他的(de)业绩特别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例(lì)，对(duì)比基金四季报和今年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实(shí)际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到(dào)了(le)四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其(qí)投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长率(lǜ)全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却(què)退出了(le)前(qián)一季的前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的(de)研发(fā)、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他(tā)直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金经(jīng)理也(yě)接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合(hé)、核心(xīn)中景一(yī)年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它们(men)就是(shì)中国海油和中国移动，与它们(men)携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今(jīn)年(nián)的权益(yì)市场，特别是(shì)前期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主题净值快(kuài)速拉(lā)升(shēng)，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的(de)成(chéng)名(míng)作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的(de)当季(jì)重仓(cāng)行业(yè)风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较(jiào)强的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一(yī)边(biān)倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第(dì)一季度(dù)新近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等(děng)的(de)概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联(lián)主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名(míng)的(de)还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重(zhòng)来。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位(wèi)全(quán)部更换(huàn)。从最新(xīn)的(de)标的来(lái)看，这(zhè)其(qí)中就有近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调(diào)仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来(lái)科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料(liào)、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合(hé)同主题范围内(nèi)的科技创新和(hé)受益于国民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用中微公(gōng)司替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映(yìng)。对(duì)于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年半的(de)老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的(de)持(chí)仓(cāng)比例(lì)超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期(qī)价(jià)值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来(lái)越(yuè)浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最(zuì)长的(de)长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一(yī)季(jì)度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其(qí)中(zhōng)占(zhàn)据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在(zài)汽车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的(de)复苏可能只是(shì)一(yī)个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间最(zuì)长的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上(shàng)一季度他(tā)仅在(zài)十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空航天赛道占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全(quán)市(shì)场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西(xī)部超(chāo)导替代了(le)前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业(yè)链、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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