个人养老金业务(wù)试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年(nián)的(de)试点，在全国选(xuǎn)取(qǔ)了36个试点城市和地区(qū)进行推进。据人力资(zī)源和社会保障部数(shù)据显示(shì)，截至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作(zuò)为个人养老金(jīn)业务的代(dài)销主渠道之一，证券(quàn)公司凭借其与(yǔ)权益(yì)产品的(de)紧密联系和与(yǔ)投资者(zhě)的深(shēn)度了(le)解，在养老基金销售(shòu)方面已有多(duō)方实(shí)践。时(shí)值个人(rén)养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基金(jīn)报记者深(shēn)入多家券商，了解(jiě)个(gè)人(rén)养老金代销中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金业务正在获得(dé)更多证券(quàn)公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月(yuè)个人养老金(jīn)试点落地，14家券商(shāng)获得代(dài)销资格。截至今年3月31日(rì)，证监会(huì)更新(xīn)名录中个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)数(shù)量增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券(quàn)及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南(nán)新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最(zuì)主(zhǔ)要的代销方之一，证券(quàn)公司(sī)在个人(rén)养老金业务试点(diǎn)的铺开(kāi)和推广中持续发力(lì)，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务也成为大型券商们财(cái)富管理转型的重要抓手。通过精心布(bù)局产品及(jí)渠道，与基金(jīn)投顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大(dà)有可为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金可投资的产(chǎn)品主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募(mù)基金(jīn)。据人社部个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品名录显示，当前上线个人(rén)养老金产品(pǐn)共(gòng)有652只，其中储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类(lèi)产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司(sī)代销个人养老金(jīn)产品(pǐn)资格受到明显(xiǎn)限(xiàn)制(zhì)，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证(zhèng)券公司(sī)可销售养(yǎng)老保险，大多(duō)数(shù)试点券(quàn)商将视(shì)线聚(jù)焦于公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)顺利(lì)获得首(shǒu)批个人养老金基金(jīn)销售(shòu)资格，完(wán)成(chéng)全部40家基金(jīn)管理(lǐ)公司共计126只个(gè)人养老金基金产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金(jīn)公募基金(jīn)产品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养(yǎng)老金业务负责人向中国基金报记(jì)者介绍(shào)称，中信(xìn)建投已(yǐ)引进(jìn)华夏基金(jīn)等发行养老(lǎo)基金管理人(rén)的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本(běn)实现了养(yǎng)老(lǎo)公募基(jī)金的全覆盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)指出，从(cóng)客户(hù)服(fú)务办理的(de)角度(dù)看，大(dà)部分客户更愿意在(zài)产品货架丰(fēng)富(fù)的机构办理(lǐ)个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基础架构(gòu)上，风格多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元的产品货(huò)架能(néng)够带给(gěi)客户更好的服务办理体验，产品布(bù)局(jú)的“全(quán)面”是个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的角度讲，大部分客户对于(yú)金融(róng)产品的特征和策略的认(rèn)知、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协助(zhù)客(kè)户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老金可投资的(de)产(chǎn)品(pǐn)类型的基(jī)础上，各家机构(gòu)需(xū)要深入(rù)、充(chōng)分(fēn)、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合存(cún)量客(kè)户的个性化(huà)画像和客户特点(diǎn)，为客户(hù)提供切(qiè)实可行的产品评估体系和养(yǎng)老(lǎo)规划方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对于(yú)个人投资者(zhě)来(lái)说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理由(yóu)，一(yī)是来自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老金带来的个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但(dàn)不可否认的是，虽(suī)然开户数量众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老金退休(xiū)后才(cái)能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用(yòng)长期投(tóu)资，但如何(hé)投资也令不少(shǎo)投资(zī)者犯难：买什(shén)么(me)、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多(duō)。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的选择已(yǐ)令(lìng)投(tóu)资者(zhě)目不暇接(jiē)，如(rú)何让投资者(zhě)选择到适合自己的(de)产品，证(zhèng)券公司的投顾(gù)力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有(yǒu)近万(wàn)名高素质的投(tóu)资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自(zì)身的(de)养(yǎng)老产品，做(zuò)好养老(lǎo)规划和资产配置，做(zuò)到客户(hù)的‘好医生(shēng)’。”前述负责人(rén)称，中信建投(tóu)采(cǎi)取线(xiàn)上(shàng)线下相结合(hé)的方(fāng)式，注(zhù)重交流和体验，为客户提供(gōng)有温度的专业服务(wù)。

　　国泰(tài)君安在推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养老金业(yè)务时曾介绍(shào)，其结(jié)合个人(rén)养老金基金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基金公司治理水平、投研能(néng)力、业(yè)绩评(píng)价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化(huà)评价，优(yōu)选(xuǎn)值得信(xìn)赖(lài)的养老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基(jī)金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老金客(kè)户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门(mén)服(fú)务”企(qǐ)业(yè)员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券(quàn)公司(sī)营业网点数(shù)量(liàng)在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型(xíng)商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该(gāi)行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已(yǐ)经累(lèi)计开(kāi)立(lì)个人(rén)养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第(dì)三(sān)位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行(xíng)和工商银行。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有券商愿意公布投(tóu)资者通过(guò)其(qí)渠(qú)道开通个人养老(lǎo)金账户的(de)情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平(píng)台(tái)上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)银行中，有(yǒu)22家开设了资(zī)金账户(hù)和储蓄(xù)交易业务，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了(le)基金交(jiāo)易业务、保险交易(yì)业务(wù)和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的(de)产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍处(chù)于积(jī)极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但券商发力个人养老金业务(wù)，自有其独(dú)特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人(rén)养老金业务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示(shì)，其个人(rén)养老金业务从引导客户(hù)形成科学(xué)养(yǎng)老理(lǐ)财观念的长远视角出发，为客户提供从(cóng)产品策略、到(dào)产(chǎn)品优选、再到(dào)组合配(pèi)置(zhì)的全周期专(zhuān)业资配服务和一(yī)站式的(de)产品选择。中信证券亦推出个人(rén)养老金投资一站式(shì)解决方(fāng)案“信(xìn)养计划”，为客户提供含账户(hù)管理、资(zī)产配置、服务(wù)陪伴(bàn)于一体的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业(yè)务的(de)解决方案。东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐(xú)海(hǎi)宁向(xiàng)记者(zhě)介绍(shào)，东(dōng)方(fāng)证券(quàn)基于对个人养老金(jīn)目标(biāo)客群的深入研(yán)究，将(jiāng)开发大中(zhōng)型企业(yè)作为(wèi)个人(rén)养老金(jīn)客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海深度(dù)、全(quán)国广度”的推广计(jì)划。

　　具(jù)体而言，东方证券协(xié)同系统内成员公(gōng)司(sī)开展走(zǒu)进(jìn)企业推广个(gè)人养老金活(huó)动，为企业单位员(yuán)工提供(gōng)个人养老金上(shàng)门服务(wù)，免去(qù)客户前往营业厅办理业务(wù)路(lù)上花费的(de)时间，提高服务(wù)效率，节约(yuē)客(kè)户时间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的个人养(yǎng)老(lǎo)金走进(jìn)企(qǐ)业(yè)服务(wù)活动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度试点半年

　　持(chí)有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老金(jīn)业务“开闸”，多家(jiā)获(huò)资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)市(shì)场。如(rú)今(jīn)，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年(nián)，相(xiāng)关产品的收益率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产品(pǐn)能否(fǒu)真(zhēn)正满足养老诉求(qiú)等(děng)问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更(gèng)希(xī)望能实(shí)现(xiàn)低波(bō)动、低(dī)回撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成为券商财富管理转型(xíng)的(de)核心方向之(zhī)一。通过不断完善客户服务体系(xì)，满足客(kè)户多层次金融需求(qiú)，促(cù)进财富管理(lǐ)业务高质量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不(bù)断挖潜。

　　多名(míng)券商业(yè)内人士表示，在客户分类(lèi)服务方面(miàn)，会(huì)根据(jù)国(guó)家(jiā)政策选择(zé)社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享受(shòu)税优且(qiě)对税优敏感(gǎn)、对理财有初步(bù)认知(zhī)的客(kè)户(hù)进行(xíng)第一阶(jiē)段的(de)重(zhòng)点服务，对其他客户会随(suí)着试点扩大和(hé)客户画(huà)像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐(xú)海宁表示(shì)，证券(quàn)公(gōng)司可重点(diǎn)关注企事业单(dān)位员工(gōng)，特别是(shì)大(dà)中型城市具(jù)有一(yī)定经营规模的企业(yè)员工，他们能够享受个(gè)税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意识和财务认知(zhī)；这类(lèi)人群(qún)对(duì)未来退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老(lǎo)金(jīn)是一个增量(liàng)市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而言(yán)，针对潜在客群可(kě)以全市场覆盖(gài)。证券(quàn)公(gōng)司(sī)可(kě)以通过投研优势和专(zhuān)业投顾(gù)队(duì)伍，创造更多养老(lǎo)投资(zī)场(chǎng)景，跟踪了(le)解客户的(de)风险偏好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不(bù)同风(fēng)险类(lèi)型的养老基金，帮(bāng)助客户建立(lì)个人养老金投资计划(huà)。此外，证券公(gōng)司(sī)可以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组合净值的波动，引导客(kè)户(hù)持续参与(yǔ)养老金(jīn)投(tóu)资，提升(shēng)客户养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责人表示，会(huì)针对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和不(bù)同资金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每(měi)年享税(shuì)优的1.2万个(gè)人养老金，为居(jū)民(mín)（无需开(kāi)户）提供符(fú)合监管部门(mén)要求的金融(róng)机构和金(jīn)融(róng)产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外的(de)资金，提供更(gèng)丰富的“安养(yǎng)计划(huà)plus”养(yǎng)老金融服务，包(bāo)括养老(lǎo)计(jì)算器、个(gè)性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪报告(gào)以及养(yǎng)老直播服(fú)务，做好“老百姓身边的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务(wù)创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在获客及投教方(fāng)面，应(yīng)加大资(zī)源(yuán)投(tóu)入，通(tōng)过教(jiào)育和陪伴，提(tí)高(gāo)客户(hù)对(duì)个人养老金的(de)认知。走进(jìn)企事(shì)业单位，通过上门(mén)服(fú)务的方(fāng)式触达企业和客户(hù)，举办专(zhuān)题讲座、在线研(yán)讨会和投资教(jiào)育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重要性(xìng)、投资策略和长期规划，激(jī)发客户(hù)对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立内容丰富的一(yī)站式个人养老金专区(qū)，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓查询(xún)等基础功(gōng)能，提供丰富(fù)的养老资讯和实用养老工具(jù)（如(rú)节税计算器），加(jiā)强与客户的深(shēn)度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应(yīng)用方面，引入(rù)智能(néng)科(kē)技和人(rén)工智能技术(shù)，通过数据(jù)分(fēn)析和算(suàn)法(fǎ)模型，根据客(kè)户的风险承(chéng)受能力、资产(chǎn)状况和目(mù)标退休年限，定制化(huà)推荐(jiàn)养老金产(chǎn)品组合，并提供实时投资(zī)组合(hé)跟踪(zōng)和风(fēng)险管理工具，帮助客户更好地实(shí)现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相关业务(wù)负责人则(zé)表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大(dà)数据智能客户分析(xī)系统(tǒng)的基础上(shàng)，可以针对不(bù)同(tóng)养老诉求的客户达成“千人(rén)千面(miàn)”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是(shì)后(hòu)面(miàn)的“0”，二(èr)者有机结合，为(wèi)不同生命周期和(hé)年龄阶段(duàn)的(de)客户提供专业的、一对一的养(yǎng)老(lǎo)配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度实施已有半(bàn)年，产品收益(yì)和回撤率大(dà)不大？产品能不(bù)能满足真正的(de)养(yǎng)老诉求(qiú)？这些(xiē)问题(tí)都是投(tóu)资者(zhě)的重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金(jīn)的整体收益水平并不乐(lè)观(guān)。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近七成收益(yì)告负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底的一只个人养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基(jī)金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目(mù)标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更希望能(néng)实现(xiàn)低波(bō)动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期保值增值(zhí)同(tóng)时又让(ràng)客户体(tǐ)验良好是个人养老产(chǎn)品成败(bài)的核(hé)心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力(lì)争(zhēng)为客户保值增值，否则将违背(bèi)客户(hù)通过投资达(dá)到‘养(yǎng)老目的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介绍，目前个(gè)人养老金可(kě)投资的4类产品风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别(bié)更侧重(zhòng)本金(jīn)安全、有的类别更侧重资(zī)产增值；但同时，每个类别很难做到(dào)在保证其特点达(dá)到(dào)的同时又规(guī)避(bì)掉(diào)该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况(kuàng)来(lái)看，低波低(dī)回(huí)撤对于离退休时点较近的(de)投资(zī)者(zhě)比(bǐ)较(jiào)合适(shì)，性价比高的中波动中回(huí)撤、高波动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年(nián)才退休的投资者也是(shì)可以选择的(de)，拉长(zhǎng)周期看也能满足客(kè)户养(yǎng)老类资(zī)金的(de)保值增(zēng)值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动(dòng)态(tài)适(shì)配的产品评价体系，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或(huò)者同(tóng)策略(lüè)产品进行综(zōng)合评判。如此(cǐ)，才(cái)能(néng)真(zhēn)正将好的(de)产品、合适(shì)的产品推荐给合(hé)适的客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老组合基(jī)金分为目标风险型和目标日期型两大类，投资者可以(yǐ)根据自身(shēn)投资目(mù)标和风险承受能力(lì)选择具(jù)体的(de)产品。比如(rú)低风(fēng)险偏好的客户可(kě)选(xuǎn)择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通过(guò)严格控制(zhì)股(gǔ)票资产(chǎn)仓位(wèi)降(jiàng)低产品(pǐn)波动(dòng)，带给客(kè)户(hù)相对稳健的收(shōu)益(yì)。”徐海宁表示(shì)，目(mù)前(qián)我国城(chéng)镇职(zhí)工(gōng)养老金(jīn)替代率(lǜ)尚有不(bù)足，根(gēn)据国(guó)际经验，如果(guǒ)退休后(hòu)的养老金替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维(wéi)持退休前的生活(huó)水平，养老(lǎo)金投(tóu)资的贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句增(zēng)值功能也(yě)是(shì)一个重要考量。由(yóu)于个人养(yǎng)老金取用需要达到年龄等条件，投资资(zī)金具有长期性，可(kě)以达到几十(shí)年，能够(gòu)承受一(yī)定(dìng)的短(duǎn)期波(bō)动，对于(yú)追求长期投资收益(yì)的(de)客户，可以配置(zhì)一定高(gāo)比例资金在权益(yì)型资产上(shàng)，实现(xiàn)养老投(tóu)资(zī)的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关业务负(fù)责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一(yī)定的普(pǔ)惠金(jīn)融属性，需要(yào)关注老百姓(xìng)长期保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)的养老(lǎo)需求(qiú)。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特(tè)征(zhēng)、低(dī)相关性(xìng)的金融(róng)资产，有助于实(shí)现风险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体波动，从而更好地满足(zú)投资者的(de)养(yǎng)老投资(zī)目标。

　　推动个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务高(gāo)质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人(rén)养老金业务积极(jí)发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等机(jī)构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责(zé)人(rén)表示，银(yín)行、券(quàn)商、基金独立(lì)销售机(jī)构都可参与到为(wèi)客户提(tí)供个人养老基金服务，几类(lèi)机构优势互补，严格(gé)意(yì)义上(shàng)说是竞(jìng)合而非竞(jìng)争更(gèng)非“相杀”关系，每类(lèi)机(jī)构或者(zhě)每家机构可以根据自(zì)己的(de)资源禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务好有养老投资(zī)需求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还(hái)有以下三方面诉求：一(yī)是增强基础设(shè)施建设(shè)，能在服(fú)务时效性上与银行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小时的开(kāi)户、下单服(fú)务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在养(yǎng)老品(pǐn)类上更加丰(fēng)富(fù)，除特(tè)殊(shū)产品外，增加可为客户提供的养老产品（如(rú)养老理财）；三(sān)是(shì)明确养(yǎng)老规(guī)划(huà)业务合规性，为(wèi)不(bù)同(tóng)的客(kè)户提(tí)供基于客户需(xū)求和画像的养老规划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责(zé)人提出，当前的政(zhèng)策要(yào)求(qiú)下，客户(hù)如(rú)果想在券商端参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资，需要分别在(zài)银行端(duān)、个税端进行一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代(dài)销个人养老(lǎo)金产品的管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂时(shí)无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类较为单(dān)一，难以(yǐ)进一步为(wèi)投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)丰富(fù)的(de)个人养老金配置方(fāng)案。未来期(qī)待(dài)能够(gòu)从政策端进(jìn)一步简化投资者的办理流(liú)程，提升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商在多样化(huà)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金品种的引(yǐn)入和(hé)研(yán)发上(shàng)的政策支持(chí)，丰(fēng)富客户多元化(huà)的投(tóu)资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的开(kāi)始，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多(duō)了不(bù)少，仔细(xì)询问之下才发现，是因为去年(nián)底开(kāi)通了个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据(jù)，截(jié)至今(jīn)年(nián)3月底，个(gè)人养老(lǎo)金参加人(rén)数达(dá)3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的(de)一(yī)个月的(de)时间里，增(zēng)加了500万户，开户速(sù)度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外(wài)，据(jù)中(zhōng)国(guó)保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德(dé)云透露，在截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多万(wàn)人(rén)中，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的(de)结果来看，个人养老金(jīn)产品的收益(yì)率远低于(yú)预期，是(shì)大多人不愿意入(rù)金的主要原(yuán)因。而选择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台(tái)了(le)不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责(zé)人认(rèn)为(wèi)，这是(shì)一个专业活，既需(xū)要了解客户的(de)经济状况(kuàng)、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要业务人员及其(qí)所在(zài)机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分(fēn)投(tóu)资(zī)者认为(wèi)，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，还需要结合其他商业产(chǎn)品(pǐn)等(děng)综合考虑；大(dà)多(duō)数产品(pǐn)流(liú)动性差(chà)，难以预防到退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品正(zhèng)在(zài)逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协(xié)会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期举办的2023清华贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句(huá)五道口全(quán)球金融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目前个人养老金(jīn)试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本养(yǎng)老保险参(cān)保人数(shù)比例低、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例低；产品供应不(bù)均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问(wèn)题，国家金融(róng)监督管理总局(jú)出手(shǒu)，率(lǜ)先增加(jiā)养(yǎng)老保(bǎo)险产品的供给。近(jìn)日，国家金融(róng)监督(dū)管理(lǐ)总局(jú)已向业内(nèi)就关于促进专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿(gǎo)，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)拟由试点业(yè)务转为常(cháng)态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业养老(lǎo)保险转为常态化业务，参与该项业务的险企(qǐ)数量将(jiāng)增(zēng)加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这意味着个(gè)人(rén)养(yǎng)老金保险(xiǎn)产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动(dòng)”的(de)收益模(mó)式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格(gé)账户供客(kè)户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结(jié)算(suàn)利率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账户(hù)结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的(de)个人养老保险的(de)收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给的(de)同时，多家(jiā)金(jīn)融机构(gòu)呼吁从(cóng)产品设计(jì)端(duān)解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负责(zé)人看来，“老龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其(qí)他投(tóu)资风险相比，有其更加突出(chū)的特点，包括为退(tuì)休人群(qún)提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来(lái)源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群(qún)储(chǔ)备失能养护和(hé)医疗应急(jí)资产(chǎn)、为退(tuì)休人群(qún)规划遗产、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝(fèng)对(duì)接(jiē)等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移(yí)上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计(jì)成(chéng)果(guǒ)，应该更多的让(ràng)利(lì)于民、普惠(huì)百(bǎi)姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做艰难(nán)但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用资本市场(chǎng)具有(yǒu)良好增值能力(lì)资产的养老产品取决于发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产(chǎn)品设计能力和资产管理能(néng)力(lì)。“证券公司作(zuò)为财富管理服(fú)务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人）合作，根据客户(hù)需求设计出在(zài)养老功能方(fāng)面更(gèng)有竞争(zhēng)力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也希望能参(cān)与到具体的产品设(shè)计(jì)之中(zhōng)。其个人养(yǎng)老(lǎo)业(yè)务负责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来(lái)可(kě)以考虑(lǜ)增加底层(céng)可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好地分散投资风(fēng)险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者(zhě)可(kě)以直接在开户(hù)的(de)时候做(zuò)投(tóu)资选择。这样在(zài)开户的时(shí)候就可以(yǐ)形成闭(bì)环体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人(rén)养老金可能面临的流(liú)动性问题，长城人(rén)寿保险股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金融工(gōng)具来解决客户对短(duǎn)期资(zī)金的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充(chōng)养老(lǎo)金(jīn)融方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或(huò)家庭(tíng)养(yǎng)老的(de)全(quán)面(miàn)需求，多家券商(shāng)还发力个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户以外的个人补充养老金融方案，例如(rú)银(yín)河证(zhèng)券的“安养计(jì)划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已根据在(zài)职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养(yǎng)老需求的(de)流动(dòng)性、安(ān)全(quán)性、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)等特点(diǎn)，设计出多(duō)层次(cì)、多元化、个性化(huà)的(de)养老配置方(fāng)案，积(jī)极履行养(yǎng)老保(bǎo)障(zhàng)社会(huì)责任(rèn)，力争(zhēng)为居民提供持续卓越的养老规划(huà)与满足(zú)不同养老(lǎo)需求的资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的(de)“信养计(jì)划(huà)”则基于个人养老场景，引入更丰富的(de)养老型年金、增额(é)终身寿等(děng)不(bù)同品(pǐn)类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和保障性资产(chǎn)，满足客(kè)户多样化、多层级的养老资产配(pèi)置(zhì)需(xū)求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务中的企(qǐ)业年(nián)金业务，银河证券还(hái)上线(xiàn)了自研的年金综合(hé)评价系统。该系统可以通过客户提供(gōng)的(de)“脱(tuō)敏”后年(nián)金组合(hé)净值与持股比例等数据，结(jié)合公募(mù)基金、股市(shì)债(zhài)市数据(jù)，展(zhǎn)示(shì)客户委托年金(jīn)组(zǔ)合的(de)评价结果(guǒ)。此外，也可以利用年金机(jī)制间接服务背后的企业员工(gōng)和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金研究中心(xīn)已为部分省市(shì)提供职业年(nián)金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务(wù)，也(yě)计划结合(hé)机(jī)构条线(xiàn)业务规划为央企与(yǔ)国企(qǐ)提供企业年金(jīn)组合评(píng)价等综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)罗黎(lí)明(míng)告诉记者，公司自主开发建设部(bù)署的年金综合评价(jià)系统及研究(jiū)咨(zī)询(xún)服(fú)务，具有养老属性的综(zōng)合金融(róng)服务体系均是公司积极响应国(guó)家(jiā)养老发展战略而(ér)推出的(de)新服(fú)务，体现了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划(huà)。

　　“我们(men)高度重视(shì)三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建立了个(gè)人养老金及个人养老金融服务体系，充分利(lì)用金融产品代(dài)理销售牌(pái)照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有温度、有态度的个(gè)人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国基(jī)金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介(jiè)绍之前(qián)都(dōu)已有所了解(jiě)，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客户认识程(chéng)度在不断(duàn)提升。”某(mǒu)大型银行的客(kè)户经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人(rén)只(zhǐ)是开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要因为不知道如(rú)何选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户(hù)进行(xíng)详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去(qù)年(nián)11月(yuè)，个人养老金制度正式落(luò)地(dì)，在北京、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先行(xíng)城(chéng)市（地区）启动实(shí)施。距离个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)落(luò)地已(yǐ)经过去(qù)半年，民(mín)众接受度(dù)和业务进展情(qíng)况如何？从业人(rén)员在具体实操过(guò)程中又遇(yù)到了(le)哪(nǎ)些(xiē)困难(nán)？不同(tóng)年龄(líng)段(duàn)的群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实(shí)地探访上(shàng)海地区几(jǐ)家银行(xíng)网点(diǎn)和券(quàn)商营业部(bù)，了解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人(rén)更关注税收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在(zài)意退休后多一份保(bǎo)障

　　根(gēn)据人(rén)社部和(hé)国(guó)家社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平(píng)台(tái)数据可知，个人养老金制度(dù)经(jīng)过半年时间(jiān)的(de)发展，在产品种类、数(shù)量和参(cān)与人(rén)数(shù)方面(miàn)都有(yǒu)所增(zēng)加。

　　某券商营(yíng)业(yè)部(bù)财富(fù)管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户(hù)都(dōu)对个人养老金业务热情(qíng)高(gāo)涨，有直(zhí)接(jiē)到(dào)营业部咨(zī)询的，还有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业(yè)务的热情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询(xún)和(hé)开(kāi)户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来了解、参(cān)与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个(gè)人养老金产品(pǐn)的(de)朋友后发现(xiàn)，两人所关注(zhù)的(de)问(wèn)题“焦(jiāo)点”的确(què)有所不(bù)同(tóng)。

　　一位在(zài)上海地(dì)区金融机(jī)构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都(dōu)将(jiāng)收入的一部分拿(ná)来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了(le)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)后，就分一部(bù)分在(zài)个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的钱即使存(cún)长(zhǎng)期也不会影响她未(wèi)来(lái)的生活质量，并且放(fàng)进个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户是在基本养老保险(xiǎn)之(zhī)外多一(yī)份积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的(de)“90后”表示，他现阶(jiē)段最(zuì)在意的(de)就是买个(gè)人养老金可(kě)以享受(shòu)税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休(xiū)后的生活质(zhì)量还(hái)有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同(tóng)的想法，黄宁(níng)也向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老金业(yè)务的过程中确实会考虑(lǜ)到不同年(nián)龄群体(tǐ)的(de)不同需求和想法，进而更好地(dì)“对症(zhèng)下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业(yè)务取得进展的同(tóng)时，还有不(bù)少已经了解个人养(yǎng)老金业(yè)务的民众仍(réng)在(zài)“观望”。从现有数(shù)据可(kě)知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人(rén)养老金账户，但完成资金(jīn)存储的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林(lín)漪在(zài)银行端个人养老(lǎo)金业(yè)务的开展中感(gǎn)受到，一些客户(hù)开了(le)户但(dàn)没存储(chǔ)的(de)主要顾虑(lǜ)是锁定时间(jiān)太(tài)长，担(dān)心(xīn)之(zhī)后如(rú)果要(yào)大笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则(zé)是(shì)认为在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品并(bìng)非专(zhuān)门设计且(qiě)收(shōu)益优势不明显(xiǎn)，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金四类产品，即(jí)使不(bù)通过个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则(zé)从券(quàn)商从业人员的角(jiǎo)度谈到了(le)推广个人养(yǎng)老金业(yè)务过程(chéng)中的(de)“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销公募基金(jīn)，无法代(dài)销存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置(zhì)的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向记者(zhě)直言(yán)，对于离(lí)退(tuì)休还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然(rán)也(yě)需要(yào)考虑，但眼下(xià)的生活和(hé)经济状况(kuàng)才是更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句