财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的(decampus是什么意思 campus是国誉吗)基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心(xīn)态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中欧研(yán)究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下(xià)游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯(xùn)精密(mì)、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓(ccampus是什么意思 campus是国誉吗āng)深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均(jūn)为新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示(shì)着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的(de)一季报中也证实了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了(le)新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在(zcampus是什么意思 campus是国誉吗ài)经过(guò)大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在(zài)全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上(shàng)是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年初(chū)至(zhì)今市(shì)场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关(guān)注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我(wǒ)们讲茅(máo)指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要(yào)推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一(yī)些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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