随着一季(jì)报(bào)披露完毕，有着(zhe)“专业买手”之称的公募FOF最新持(chí)仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统计显示(shì)，华商新趋势优(yōu)选、易(yì)方达科瑞、易方达供给改革(gé)三只基金是全市场公募FOF一季度持有只(zhǐ)数最多的(de)权益基金，相比(bǐ)去(qù)年四季度，易方(fāng)达(dá)供给改(gǎi)革取(qǔ)代融通健康(kāng)产业，新进FOF“最爱(ài)”权益基金前三名(míng)。

　　从调仓(cāng)变动上(shàng)看，部分公(gōng)募FOF继续超配权益资产，并(bìng)偏向成长风格基(jī)金(jīn)，有(yǒu)的对阶(jiē)段性涨幅(fú)过快的行业做了减仓，增(zēng)加了(le)部(bù)分业绩和(hé)估值(zhí)匹配合理的行业。

　　谈(tán)及后市，多位FOF基金(jīn)经理认为，中期维持对权益资产的乐观(guān)，国内宏观经(jīng)济处(chù)于底部向上(shàng)修复的状态(tài)，且(qiě)市场估值压力仍较(jiào)小，战略上将推动(dòng) A 股的(de)上(shàng)涨。结(jié)构上(shàng)主要(yào)关注以下条(tiáo)潜在盈利(lì)主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价(jià)资产估值(zhí)修复等(děng)。

　　华商新趋(qū)势优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革

　　最受(shòu)公募(mù)FOF青睐(lài)

　　随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)旗下一季(jì)报披露，FOF基金经理新一季的基金配(pèi)置清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新趋势(shì)优选在一季(jì)度末获(huò)26只公募FOF重仓买(mǎi)入，从数量上看，是目(mù)前公募FOF买入数(shù)量最多(duō)的权益基金(jīn)，这也是华(huá)商新趋势(shì)优选第二个季(jì)度坐上公(gōng)募基金“团购”榜(bǎng)首，去(qù)年(nián)末是与融(róng)通健(jiàn)康产(chǎn)业并列首位。在此之前，则由(yóu)海富通改(gǎi)革驱(qū)动连续第五个季度霸(bà)榜。

　　具体来看，平安盈(yíng)禧均(jūn)衡配置1年(nián)持有、平安(ān)养(yǎng)老2035、富国智(zhì)优(yōu)精选3个月持有等基金在一季度(dù)均重(zhòng)点配(pèi)置(zhì)华商新趋势(shì)优(yōu)选基金，其中更有包括平安盈(yíng)禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持有、嘉实养(yǎng)老2050五(wǔ)年(nián)、嘉实养老(lǎo)2040五年等基金(jīn)将(jiāng)华商(shāng)新趋势优(yōu)选作为前三大(dà)重仓基金(jīn)。

　　不(bù)过，从持仓数(shù)量上看，一季度末公募(mù)FOF合计持有华商新(xīn)趋势优选基金份额4995.19万份，相比(bǐ)去年末增持了17.62万份，持有华(huá)商(shāng)新趋势(shì)优选的FOF基金数量(liàng)则相比去年末(mò)增加了5只。

　　据相关资(zī)料介绍，华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长风(fēng)格著称，截止今年一(yī)季度末，成立以来(lái)收益率(lǜ)达到355.53％，过去五年收益308.35％，业(yè)绩(jì)排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只(zhǐ)公募FOF三(sān)季(jì)度重仓(cāng)持(chí)有(yǒu)易(yì)方达科瑞，合计持(chí)有份额1.74亿(yì)份，相比(bǐ)去年末持(chí)有的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比减持(chí)8437.61万(wàn)份。据(jù)悉，易方达科瑞基金经理杨嘉(jiā)文擅(shàn)长逆势投资，关注估(gū)值被(bèi)错杀的个股，对于基本面坚固或出现(xiàn)好转(zhuǎn)信号的公司敢于重仓(cāng)买入。

　　易方(fāng)达供给(gěi)改革在(zài)一季度(dù)新进(jìn)公募FOF买入只数榜前三。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，共有20只公募(mù)FOF三季度(dù)重仓持有易方达供给改革，合计(jì)持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿份。据(jù)悉，易方达供给改革基金经理(lǐ)杨宗昌是化学博士，有过多(duō)年(nián)化工研究经验，他坚持在熟悉的行(xíng)业内把握(wò)投(tóu)资机会，并通过努力不断扩大能力圈，目前(qián)行(xíng)业配置更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被(bèi)动指数基金增持前三“花落华泰柏(bǎi)瑞中证光伏(fú)产(chǎn)业ETF、广发(fā)中证全指信息(xī)技术(shù)ETF、华夏恒(héng)生科技ETF；灵活(huó)配置混合基(jī)金(jīn)中，汇(huì)添富科技(jì)创(chuàng)新、易方达供给改革(gé)、易方达新兴成长位列(liè)增持份额前三；偏(piān)股混合(hé)基金增持前三则(zé)被易方达(dá)信息产业、财通资管健康产业、中欧碳中和占据；股票基(jī)金增持前(qián)三分别(bié)为中欧信(xìn)息产业、汇(huì)添(tiān)富外延增长(zhǎng)主题、华夏智(zhì)胜先(xiān)锋(fēng)；平衡基(jī)金增(zēng)持前三则(zé)是(shì)交银定期支(zhī)付双息平衡(héng)、摩(mó)根双核(hé)平衡、易方达平稳增长；偏债混合基金增持前三依(yī)次为易方达(dá)安盈(yíng)回报、安(ān)信民稳增长(zhǎng)、创(chuàng)金合信鑫祺。

　　权益仓位偏(piān)向成长风格

　　减持涨幅(fú)过高行业配置比(bǐ)例

　　一季(jì)度A股(gǔ)市场整体表现相对较(jiào)好(hǎo)，但行业分化(huà)较大(dà)。受(shòu)益于(yú)数字(zì)经(jīng)济政策的提振与人工智能主题的不(bù)断(duàn)发酵，科(kē)技板块(kuài)涨幅(fú)较大；而地产和新能源等板(bǎn)块表(biǎo)现(xiàn)较弱。从(cóng)一季度披露的情况上看(kàn)，部分(fēn)FOF基金经理继续超(chāo)配权益(yì)仓(cāng)位，并(bìng)向成长风格偏移，也有部分FOF基金经(jīng)理在一(yī)季(jì)度末对涨幅(fú)过(guò)高(gāo)行(xíng)业(yè)基金进(jìn)行了减仓， 增加了部分业绩和估(gū)值匹配合(hé)理的行业。

　　长期业绩(jì)领先的(de)兴全安泰平衡养老(lǎo)FOF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)林国怀在一季(jì)报中表(biǎo)示，本季度基金主要(yào)进行以下操作：1、持续维持权益资产的(de)仓(cāng)位(wèi)略高于权益(yì)配置中枢(shū)；2、逐步(bù)提升组合中成长型基金的配置(zhì)比(bǐ)例，同(tóng)时适度降低价值(zhí)型(xíng)基金(jīn)的配置比(bǐ)例；3、逢高减持部(bù)分转(zhuǎn)债(zhài)品种，增加(jiā)其他确定性较高(gāo)的绝对收益或相对(duì)收益(yì)基金品(pǐn)种；4、继续根据既定的策略参与股票定增、大宗交易等投(tóu)资机会，减持解禁的股票。

　　组合(hé)风(fēng)格上，目(mù)前权益部分(fēn)依(yī)然保持略超配价值风格，但偏离(lí)幅度已显著下降(jiàng)，保(bǎo)持一贯的“略(lüè)偏左(zuǒ)侧”和“适度均衡”的配置策略，通过(guò)积(jī)极(jí)挖掘(jué)市场上相(xiāng)对收益和(hé)绝对收益的投资机会(huì)不断(duàn)增厚(hòu)组合收益，通过(guò)“多(duō)资(zī)产、多策略”的方式来平滑组合(hé)波动，努力将该(gāi)基(jī)金呈(chéng)现(xiàn)为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定(dìng)的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上(shàng)看，富(fù)国城镇(zhèn)发展、博时(shí)标普500ETF新(xīn)进兴全安泰前(qián)十大重仓基(jī)金，富国(guó)信用债、万家安弘(hóng)淡出前(qián)十大(dà)之列。

　　“在(zài)年(nián)初的(de)时候，基金经(jīng)理对(duì)全年市场的主线判(pàn)断不是很清(qīng)晰，因此组合整体(tǐ)上除了向小市值成长风格有一定偏(piān)离(lí)外，其(qí)他方(fāng)面没有明显的偏(piān)离，整(zhěng)体上比较(jiào)均衡。随着近期政(zhèng)策(cè)方向的明(míng)朗(lǎng)，基金(jīn)经理对今年全(quán)年股票市场的主要方向逐渐有了较明确的判断，在(zài)操作上，本基金在 1 季度，逐渐增(zēng)加了低估值(zhí)价值风(fēng)格基金和股票，以及与数(shù)字经(jīng)济(jì)相关的基金和股票，未来计划视(shì)相关板块(kuài)的(de)估值(zhí)水(shuǐ)平变化做动(dòng)态(tài)调整。”华夏(xià)养老(lǎo)2045三年基金经(jīng)理许利(lì)明(míng)表示。

　　中欧预(yù)见养(yǎng)老(lǎo)2035三(sān)年今年一(y威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家ī)季度的主要(yào)持(chí)仓仍然坚持(chí)长期资产配(pèi)置策略，但继续对部分主动权益基金进(jìn)行了分散和(hé)优化(huà)，在一(yī)季度股票市场整体小幅(fú)上涨但行业之间(jiān)分化巨(jù)大的市场中，基于对长期基本面、行(xíng)业景(jǐng)气度、估值(zhí)、性(xìng)价比等的判断，对行业(yè)风(fēng)格的持仓结(jié)构进行了(le)小幅调(diào)整(zhěng)，减持部分(fēn)涨幅较高的(de)行(xíng)业(yè)基金，增(zēng)持部分短期(qī)表现较(jiào)差的行业基(jī)金。

　　年内表现领先的平安养(yǎng)老(lǎo)2045一(yī)季报中表示，报告期内(nèi)，基金整体保持(chí)中(zhōng)枢附(fù)近的权益(yì)仓(cāng)位，但内部结(jié)构有(yǒu)所调整(zhěng)。债(zhài)券方面，适(shì)当增加固收仓位的弹性，其他以(yǐ)现金(jīn)管理为主；权(quán)益方面(miàn)，基于不同板块的基本(běn)面和估(gū)值性价比，略(lüè)加(jiā)仓港股基金，减仓(cāng)美股(gǔ)基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓(cāng)兑(duì)现部分收益(yì)。整(zhěng)体而(ér)言，通过(guò)动态再平衡，保持组合处(chù)于稳(wěn)健均衡状态(tài)，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度(dù)适度降(jiàng)低了深度价值和价值质量等偏价值(zhí)策(cè)略的基金的超配比(bǐ)例，继(jì)续超配偏小盘风(fēng)格的基金，适度增加了偏成长策略的基(jī)金的配置比例。在行业方面(miàn)，TMT等科技行业经历过去(qù)几年的(de)大幅调整(zhěng)，处于“三低(dī)”类资产（景气周期低位(wèi)、低估值、低拥挤(jǐ)度）的(de)范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策(cè)略基金的配(pèi)置比例(lì)。不过仍然选择那些能够长期(qī)拿得(dé)住的(de)基金，很少去追逐(zhú)那些短期大幅度(dù)上(shàng)涨的、最(zuì)亮眼的科技基金。在不同地域的(de)投资方面，在市场大幅反弹后，小幅降(jiàng)低(dī)了(le)港股基(jī)金的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度目标配置(zhì)比例为70％。截(jié)至一季(jì)度末，基金的权益类(lèi)资产(chǎn)实际配置比例为71％，相对年度(dù)目标(biāo)配置比例战(zhàn)术型标配，对(duì)阶(jiē)段性涨幅(fú)过(guò)快的行业做(zuò)了减仓，增加了部分业(yè)绩和(hé)估(gū)值匹配合理(lǐ)的(de)行(xíng)业。

　　富国智(zhì)优精选3个月(yuè)持(chí)有一季度操作上(shàng)围绕经济增长和(hé)政策支持方向作为调整配置主要方向，组合(hé)主(zhǔ)要提高了中(zhōng)小盘(pán)暴露、加大对于业(yè)绩预期增速(sù)较高板(bǎn)块的配置，并通过优选选股alpha较(jiào)高、稳定性(xìng)较好(hǎo)的标的实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷和消费者信(xìn)心等方面的(de)观察，鹏(péng)华养老2045将(jiāng)组合权益(yì)资产维持超配状(zhuàng)态(tài)，结构上(shàng)均衡配置(zhì)于(yú)：受益(yì)于顺(shùn)周期低估值的(de)金融周期板块、受(shòu)益(yì)于社会经济活动趋于正(zhèng)常的(de)消费医药(yào)板块，以及受益于产业(yè)周期见(jiàn)底及国产替代(dài)的科技制造板块(kuài)上。

　　权益市(shì)场(chǎng)仍将有所作为(wèi)

　　关注确定(dìng)性和未来(lái)发展方向的机会威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家g>

　　目前A股市场行至3300点(diǎn)附(fù)近，未来市(shì)场存在哪(nǎ)些(xiē)风险和机会(huì)？如何寻找投资(zī)主线？FOF基金经理们(men)也在一季报中提到了(le)对当下的思考(kǎo)。

　　南方基(jī)金鲁炳(bǐng)良认为，展(zhǎn)望(wàng)后市，随着经济数据真空期(qī)的度(dù)过，国内大类资产(chǎn)复(fù)苏预期进(jìn)入验(yàn)证(zhèng)阶(jiē)段(duàn)。中期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向(xiàng)上修复的状态，且市场(chǎng)估(gū)值压力仍(réng)较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主要关(guān)注以下条潜在盈利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以(yǐ)及美债利率定价资产估值(zhí)修复(fù)。从确定(dìng)性和(hé)未来发(fā)展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全(quán)、数字经济和新(xīn)技(jì)术领域。大复苏(sū)中在(zài)大消费板块内(nèi)重点关注航空(kōng)出行供需格局和票价(jià)弹(dàn)性带来的潜在超预期机会。投资端(duān)关(guān)注地产链以及一带一路带动下的部分细分领域(yù)配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极(jí)成长养(yǎng)老目标五年(nián)基金经(jīng)理杜习杰(jié)、吴春(chūn)杰表示(shì)，对(duì)于国内(nèi)权益来讲，当(dāng)前(qián)历(lì)史估(gū)值分位、相对债券资产的估(gū)值处均在具备吸引(yǐn)力的(de)水平(píng)，为长(zhǎng)期投资提供一(yī)定安(ān)全边际。年内经(jīng)济修复(fù)是(shì)确(què)定(dìng)性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码托(tuō)底的(de)空间。结构上，维持此前判断，关注受益于稳内(nèi)需政策加(jiā)码的领域(yù)，包括地产链、政府(fǔ)支出或补(bǔ)贴可能增加(jiā)的基建、信创、自主可(kě)控等领域(yù)，TMT相(xiāng)关板块涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对(duì)交易情绪的过热持(chí)谨慎(shèn)的态(tài)度，后续会持续关注(zhù)新技(jì)术对经济各个领(lǐng)域的影响；对消费(fèi)服务业来讲，去年博(bó)弈情绪已较(jiào)浓，二季度市场(chǎng)对其关注度有望随着节日(rì)出行、消(xiāo)费数据改善而增加。

　　景顺长城(chéng)养(yǎng)老目标2035三年持有基金经理(lǐ)薛显志、江虹表示，权益市场来看，当(dāng)前(qián)中(zhōng)国经济(jì)处于复苏早(zǎo)期，2月以来市场(chǎng)的下(xià)跌(diē)属于“放开交易”、春季躁动后的正常(cháng)回调(diào)。复(fù)盘历史上(shàng)的(de)复(fù)苏(sū)周期，权益方面均能有所作为，基本面的总体改善能(néng)激(jī)活市场(chǎng)的(de)生(shēng)态，市场会不断寻找基本面改善的诸多细分方向(xiàng)。结(jié)构方面，市(shì)场一季度已找出“中特(tè)+”、数(shù)字(zì)经(jīng)济两条主线。4月份开始(shǐ)，估(gū)计市(shì)场(chǎng)会围(wéi)绕(rào)各行业(yè)受益改善幅度，不断挖掘一(yī)季报超预期、全年指引较(jiào)好的细分方向(xiàng)。同(tóng)时，因处于复苏(sū)阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表示，未来(lái)持续关注以(yǐ)下三个(gè)方向：一是顺周期低估值板块具备长期投资价值，此外(wài)，关注(zhù)央(yāng)国企改革能否带来相关行(xíng)业、企业基本(běn)面的改善，并打(dǎ)开估值提升的空间。

　　二是消(xiāo)费医药板块(kuài)的场景(jǐng)复(fù)苏逻辑较(jiào)为(wèi)确定(dìng)，比较而言，医药板(bǎn)块的(de)估(gū)值性价比更高。三是科技制造板块，特别是国(guó)产替代的关键(jiàn)环(huán)节(jié)，是长期关注的(de)方向。短周期(qī)来看，半导体行业可能在下半年(nián)周期见底，计算(suàn)机行业的景气度相较于去年也是大(dà)幅(fú)改善。而人(rén)工(gōng)智(zhì)能等技术的突破，有可能(néng)打(dǎ)开科技(jì)板块的成(chéng)长空(kōng)间。