财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价(jià)格连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，广西属于南方还是北方g>融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车(chē)展有望(wàng)带(dài)动(dòng)购车需求预期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火热(rè)，提升(shēng)消费(fèi)信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动(dòng)车(chē)的(de)观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面(miàn)需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财(cái)联(lián)社记(jì)者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存(cún)举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实(shí)际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出(chū)清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的(de)风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项(xiàng)关键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随(suí)价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池行业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财(cái)联社不(bù)完全(quán)梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析(xī)师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而(ér)在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新能源汽(qì)车销量数据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实广西属于南方还是北方(shí)的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池(chí)回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过(guò)程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业(yè)的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材(cái)料(liào)到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据(jù)藏格(gé)矿业(yè)一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业(yè)不(bù)断(duàn)压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高入(rù)局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可能(néng)的(de)未(wèi)来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海(hǎi)外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两(li广西属于南方还是北方ǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价(jià)格也需(xū)要通过(guò)长协(xié)确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论(lùn)上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提(tí)出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一(yī)开采就亏(kuī)损。

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