近日(rì)，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，募集(jí)规模上(shàng)限均为20亿元，合计募集上(shàng)限(xiàn)为60亿元(yuán)。目(mù)前(qián)，作为时下热门(mén)主线的中特估行情持续发(fā)酵(jiào)，市场也预期此次央企主题的ETF发(fā)售或(huò)将从情绪面和资金面(miàn)助推(tuī)中特估。

　　国(guó)企年内涨幅居前，领(lǐng)涨(zhǎng)板块方向一览

　　复盘今年以来行(xíng)情，中特估(gū)行情带(dài)动央国企上市公司价值(zhí)重估，同时(shí)，其也催化多(duō)个(gè)相关板块和个股迎来(lái)上涨行(xíng)情(qíng)。截至5月(yuè)12日收盘，不计算年(nián)内(nèi)上市新(xīn)股(gǔ)，A股整体(tǐ)平均(jūn)上涨(zhǎng)近6.16％，中位(wèi)数涨幅近2.39％，而(ér)国有企业个股平均上涨近9.61％（中位数涨(zhǎng)幅(fú)近5.45％），非国有(yǒu)企业个股平均(jūn)涨幅则近4.83％（中(zhōng)位数涨幅近1.27％），其中(zhōng)，外(wài)资及合资(zī)企业仅(jǐn)上涨近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一级(jí)）来看，年(nián)内涨幅居(jū)前的国企股中，传媒、计(jì)算机、通信、家(jiā)用电器、建筑装饰板块个股均值涨幅相(xiāng)对(d主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补uì)居前，而基(jī)础化(huà)工(gōng)、食品饮料、商贸零(líng)售、轻(qīng)工制造(zào)、美容护理板块个股则表现不(bù)佳。若(ruò)分细分板(bǎn)块（申万二级）统计，平(píng)均涨幅居(jū)前(qián)的方(fāng)向为(wèi)出版、影视院线(xiàn)、计算机(jī)设(shè)备(bèi)、养殖业、数字媒体板(bǎn)块(kuài)，而(ér)旅游零售(shòu)、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电(diàn)池板(bǎn)块个(gè)股平均跌幅居前。

注：分板(bǎn)块统计(jì)国企股(gǔ)年内(nèi)涨跌幅均值

　　行情内部轮动分(fēn)化，关注(zhù)景气(qì)低估方向

　　随着(zhe)中特估行(xíng)情发(fā)酵(jiào)月余(yú)，部分高位人气股近期也有所调整，仅(jǐn)以本周（5月8日至12日(rì)）行情统计，上海电(diàn)影(yǐng)、新华文轩、中(zhōng)铝国际等多股回调(diào)近20％。从资金面来看，作为市场“聪明钱(qián)”的北(běi)向资金近两日（5月(yuè)11日至12日）也一别此前连续6日加仓(cāng)而(ér)减(jiǎn)持，不过，具(jù)体个股方面，仍有不少个股获逆市加仓，其中，中国(guó)中铁、中国(guó)石化、片仔癀(huáng)、中国石油、设计总院本周累计加仓均在3亿元(yuán)以上。

　　山西证券(quàn)近(jìn)日研报指出，现有的“中特估”概念引发的估值修复仍在演(yǎn)绎。短期行情在热点(diǎn)题材上体现出(chū)较高的赚钱效应。长(zhǎng)期在国企改革的深(shēn)度价(jià)值挖掘(jué)方面仍有(yǒu)较大(dà)增长空间。结合政策方向来看，未来的投资机会(huì)主要围绕以下方向(xiàng)：

　　1）资源(yuán)整(zhěng)合型：关注央(yāng)企战略(lüè)性重组(zǔ)和专业化整合，以及存在(zài)优质资产注(zhù)入上市平台或(huò)重组预期的板块和标(biāo)的，如(rú)军(jūn)工、交运等。

　　2）基(jī)本面改(gǎi)善型：此前基本面较(jiào)弱，但因行业景气、周期上行等(děng)原(yuán)因(yīn)，近期(qī)有(yǒu)所改善(shàn)，并有望持续向好，如建筑和船(chuán)舶制(zhì)造等。

　　3）主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补价值重估(gū)型：此(cǐ)前估值明显偏(piān)低(dī)，但是受益(yì)业务预期与(yǔ)估值逻辑变(biàn)化，催生重估行(xíng)情(qíng)，如公(gōng)共事(shì)业(yè)领域与三大通信运(yùn)营商等。重点(diǎn)关注行(xíng)业：船舶(bó)、建筑、军(jūn)工、公共事业、交运和通(tōng)信。

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