北京时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最(zuì)多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示(shì)十(shí)分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的(de)公司，而(ér)这即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占(zhàn)据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一(yī)的分(fēn)别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲特(tè)的持(chí)仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一(yī)季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的(de)公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官(guān)网(wǎng)。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及(jí)吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（60319平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思5.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余(yú)企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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