5月迎来开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机(jī)械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最(zuì)高的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特(tè)估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构(gòu)共(gòng)同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收(shōu)益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金股(gǔ)上(shàng)则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代(dài)涨幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份(fèn)的(de)投资方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读场(chǎng)的(de)相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对(duì)信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依然(rán)维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会(huì)出(chū)现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善(shàn);资(zī)金利(lì)率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破(pò)预期(qī)影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期(qī)增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现(xiàn)，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效(xiào)果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不(bù)全面放松的(de)情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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