金(jīn)融界(jiè)5月12日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布(bù)的(de)数(shù)据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期(qī)，反映出生产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的(de)美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站(zhàn)台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束到降(jiàng)息(xī)周(zhōu)期开启，仍有近一个季度(dù)的(de)时(shí)间(jiān)，在此期间将面(miàn)临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难(nán)言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货(huò)：经济(jì)衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累 白银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观经济(jì)衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会(huì)继续影响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属(shǔ)承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大(dà)幅(fú)下行，拖累工业(yè)属性较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次响(xiǎng)下(xià)，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎(àng军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次)司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试(shì)23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继(jì)续等白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银(yín)行业危机引发避险需求，美联(lián)储(chǔ)政策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续(xù)走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债(zhài)务上(shàng)限风险、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏(hóng)观(guān)因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低(dī)做多配(pèi)置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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