在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的(de)锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司(sī)管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季(jì)报显示，库(kù)存(cún)“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度上反映了电池厂商(shāng)们近期(qī)去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计将(jiāng)高于动力电池。换言(yán)之(zhī)，从增速方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起(qǐ)大落在(zài)市场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连(lián)跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研(yán)判(pàn)。王启岁在会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度(dù)观察来(lái)看，新能源行(xíng)业处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在一季度是处(chù)于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会(huì)维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科(kē)在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同样的苹果x多重情况也发生在(zài)宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时(shí)代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不如前两者(zhě)明(míng)显，但也提(tí)升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽(qì)车(chē)市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过(guò)一(yī)季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基(jī)地年产40GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项目一期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其(qí)截至(zhì)报(bào)告期末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由(yóu)于公司(sī)在江西宜(yí)春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自产能(néng)力，因此(cǐ)其(qí)外(wài)购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也(yě)显示，其存(cún)货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一(yī)份(fèn)研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料(liào)均维(wéi)持极低(dī)库存，电(diàn)池本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个(gè)月时(shí)间，库(kù)存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存(cún)多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带(dài)来(lái)强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博(bó)世集(jí)团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增(zēng)速(sù)将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认(rèn)同这(zhè)一观点。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计会(huì)高于动力电池，其中国(guó)外家储市(shì)场需求预(yù)计会在下半年(nián)放量(liàng)，而国(guó)内(nèi)大储市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一季度(dù)处于招标(biāo)阶段，苹果x多重自二季(jì)度开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露(lù)的(de)年(nián)报数据显示，其储能(néng)业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池上升空间更大(dà)，“这是一个需求量大于(yú)供应量的领域(yù)，不存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在(zài)家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到用电(diàn)需求，每年(nián)到了第(dì)二季(jì)度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项(xiàng)都(dōu)在(zài)一(yī)季度(dù)，真(zhēn)正出货是在二(èr)季度以后，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的标(biāo)准化集装箱产品(pǐn)。

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