昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短(duǎn)期市场利(lì)率(lǜ)大幅下跌，债券交易员(yuán)不(bù)再完全押注美联储会再加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利(lì)率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基(jī)金(jīn)利(lì)率高出(chū)20个基(jī)点(diǎn)，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份有可能进一步加息。除(chú)了(le)大(dà)幅降低(dī)加(jiā)息的可(kě)能性外，掉期(qī)交易还(hái)显示，市(shì)场对利率见(jiàn)顶后美(měi)联(lián)储(chǔ)降息的(de)押注有(yǒu)所增加，他们预计(jì)到(dào)年底联邦基(jī)金利(lì)率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货(huò)05合(hé)约跌破100美元/吨，日(rì)内跌(diē)幅(fú)近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合约几乎全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线(xiàn)下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限(xiàn)方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议(yì)院共和党人必须(xū)在没有(yǒu)任(rèn)何要(yào)求(qiú)和(hé)条件的(de)情况下打消违约的可能(néng)性，并解决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限(xiàn)问题和削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调(diào)1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果美国国会(huì)不(bù)提高政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)上(shàng)限，由此产生(shēng)的债务违约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违(wéi)约将导致(zhì)失(shī)业率上升，同时(shí)使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国(guó)会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和金(jīn)融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如(rú)果不提高债务(wù)上限，美国企业将(jiāng)面(miàn)临(lín)信贷市场的恶(è)化(huà)，政府将可能无法(fǎ)向军人家庭和(hé)依赖社会保障的(de)老年人(rén)发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜(bài)登正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北(běi)京(jīng)时(shí)间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将(jiāng)参加2024年的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登将“以(yǐ)创纪(jì)录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代(dài)人都要经历为(wèi)了民主挺(tǐng)身(shēn)而出(chū)的时刻，为了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相(xiāng)信这(zhè)是我们的时刻。这就是我竞选连任美国(guó)总(zǒng)统的(de)原因。加(jiā)入我们，让我们完成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜(bài)登已(yǐ)经80岁(suì)，到第二任(rèn)期结(jié)束时，这位(wèi)资(zī)深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调(diào)显示，70％的(de)美国人(rén)包(bāo)括51％的民主党人(rén)，认为(wèi)拜登不应该(gāi)参选。不支持他(tā)参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动(dòng)节期间风控工作(zuò)安(ān)排

　　昨(zuó)日(rì)，国内各(gè)家期货(huò)交易所公布劳动节期间(jiān)有关工作安排，调整相关期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银(yín)期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出(chū)现单边市(shì)的交(jiāo)易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时(shí)，黄金期货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为(wèi)12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，自品种持(chí)仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单(dān)边市的第一个交易(yì)日结(jié)算(suàn)时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液(yè)化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在各(gè)期货持仓量(liàng)最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续(xù)报价的(de)第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋(dàn)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)调整为7％，投机(jī)交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和(hé)液化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他(tā)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的(de)交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单(dān)边(biān)市的第一个交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合(hé)约的保证金调整系数根据(jù)相应股指期货的(de)交易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工业(yè)硅(guī)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业(yè)硅品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无(wú)连(lián)续报价的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨，日(rì)内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪(zhū)现货偏强的主要原因有(yǒu)四点：一是短期(qī)二(èr)次育肥造(zào)成货源有所(suǒ)收紧；二(èr)是(shì)来自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降(jiàng)雨(yǔ)导致(zhì)调运不便；四(sì)是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以(yǐ)预期为主，昨(zuó)日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中(zhōng)小养户(hù)惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部(bù)分区域(yù)二次育肥采购量增加(jiā)，政策消(xiāo)息稳市(shì)信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货价格(gé)同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注(zhù)入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明(míng)显承(chéng)压。同时(shí)，套保资金(jīn)介(jiè)入。因此(cǐ)周(zhōu)二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来看，截(jié)至3月末，全国能(néng)繁(fán)母猪存(cún)栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度(dù)猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季度(dù)去产(chǎn)能不及预(yù)期，供应偏宽(kuān)松是(shì)事实。从目前(qián)的(de)存栏以及屠(tú)宰企业库存来看(kàn)，今年(nián)下半年市(shì)场不会(huì)出(chū)现生猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧张的(de)状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君介绍，从月(yuè)度初生仔(zǎi)猪来(lái)看，农业部(bù)监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月到(dào)今年2月全国(guó)新生仔猪(zhū)数(shù)量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏(lán)体重来看，当前生猪(zhū)出(chū)栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一(yī)提的是，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐步(bù)向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规模化占比(bǐ)得(dé)到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪(zhū)场中大(dà)猪存栏量明(míng)显高于去年同期，产(chǎn)能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标(biāo)细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生(shēng)猪(zhū)产能调(diào)控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数量(liàng)稳定(dìng)在4100万头(tóu)的(de)正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻品的(de)高库存(cún)水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年生(shēng)猪消(xiāo)费(fèi)总结(jié)为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导(dǎo)及市(shì)场预期向(xiàng)好，加上居民收(shōu)入增(zēng)加、消费(fèi)意愿增(zēng)强(qiáng)等利好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消费的助力(lì)。但是，实(shí)际需求却(què)一直不(bù)温(wēn)不(bù)火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回归(guī)到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次(cì)需(xū)求好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于冻(dòng)品入库以及二育支撑(chēng)，终端(duān)需求无(wú)实(shí)质性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月底到5月(yuè)预计(jì)集团企业(yè)出栏计划或继续(xù)增(zēng)加(jiā)，市(shì)场整(zhěng)体处于供大于(yú)求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态(tài)下短期(qī)缺(quē)乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集(jí)团(tuán)场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效(xiào)应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供(gōng)需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金已(yǐ)经提前反映(yìng)了市场情(qíng)绪。建议投(tóu)资者(zhě)控制仓(cāng)位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改(gǎi)，大概率仍将保(bǎo)持低位(wèi)盘整(zhěng)运(yùn)行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期二(èr)季(jì)度二次(cì)育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于(yú)一季度(dù)。按照官方能繁存栏(lán)数(shù)据推算，今(jīn)年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量(liàng)处于逐步(bù)增(zēng)加的阶(jiē)段，并(bìng)于10月份(fèn)达到理论(lùn)出栏峰(fēng)值(zhí)，11月(yuè)生猪理论出栏量大概(gài)率环(huán)比下降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪(zhū)肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需(xū)增预(yù)期下，相对支撑(chēng)当(dāng)期生(shēng)猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过(guò)在国家良好调(diào)控之下，能(néng)繁母猪产能并未(wèi)过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪(zhū)价(jià)不具备(bèi)持(chí)续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家政策(cè)端稳定(dìng)猪价(jià)意(yì)愿强(qiáng)烈的背景(jǐng)下，期价上行(xíng)压(yā)力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期(qī)货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中在需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来(lái)了压力；另一(yī)方面，市场(chǎng)对于(yú)第(dì)二波新(xīn)冠疫(yì)情可能到来从而降(jiàng)低国内需求(qiú)的担忧则进(jìn)一步(bù)加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农产品事业(yè《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗)部分析师姜颖告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记者(zhě)，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波(bō)及范围预计很(hěn)大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波(bō)，短期情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归(guī)基本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前(qián)处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节(jié)后(hòu)市(shì)场延续了产地(dì)未来供(gōng)需(xū)转宽(kuān)松的交易逻辑(jí)。马来西(xī)亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌(diē)。巨大(dà)的(de)back结构(gòu)也(yě)显示出市场对(duì)东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季(jì)以(yǐ)及印尼(ní)可能(néng)放松DMO出(chū)口限制的(de)担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为历(lì)史同期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于(yú)平(píng)均季节(jié)性减量。目前产地已步(bù)入增产季，在(zài)马(mǎ)来(lái)西亚摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月份马来(lái)西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备(bèi)货结束、主要进口国植物油供应充足(zú)，印(yìn)度(dù)3月棕榈油库(kù)存仍(réng)有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入(rù)季(jì)节性增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下(xià)，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存(cún)预计开始小幅度累库，且(qiě)随(suí)着复产利多增强和出口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗口113.56万吨(dūn)，处于季节(jié)性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出(chū)。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库(kù)存(cún)依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落(luò)。根据目(mù)前已经(jīng)走(zǒu)负的国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国(guó)内方(fāng)面，郭(guō)文伟(wěi)表示(shì)，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近月(yuè)进口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)港口(kǒu)库存仍处在(zài)历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存(cún)为(wèi)85万吨，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着(zhe)气(qì)温升高及棕榈油消(xiāo)费进一(yī)步好转，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破(pò)可能。5月份东南(nán)亚天气值得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗(kàng)跌(diē)。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期(qī)棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易(yì)商进(jìn)口利润(rùn)深度(dù)亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明(míng)显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有(yǒu)影响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国内库存(cún)短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对(duì)于未来(lái)供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气(qì)情况有所(suǒ)好转，马来西亚与印(yìn)尼(ní)步入增产周期，供应(yīng)增加而出(chū)口需求较(jiào)差(chà)，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库预期(qī)。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)价格丧(sàng)失竞争优势，在(zài)豆(dòu)油(yóu)、菜油(yóu)未来存在(zài)集中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利多(duō)因素对盘面有(yǒu)一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，价(jià)格或以(yǐ)区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全(quán)球宏(hóng)观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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