财(cái)联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提(tí)前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续(xù)稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称(chēng)，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会(huì)上(shàng)表示，5月份(fèn)开(kāi)始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季度会有开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四(sì)季度开始便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项关键的(de)指标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键(jiàn)，随(suí)价(jià)格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议(yì)。就(jiù)在(zài)26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业(yè)链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下(xià)降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳(shū)理，这些(xiē)业内(nèi)人(rén)士和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也已经逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三(sān)季度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳(tàn)酸(suān)锂真实的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽(suī)然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不(bù)足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过(guò)的(de)事。而同环节的(de)大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍(bèi)。足(zú)够厚的(de)血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股的(de)海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权(quán)或(huò)开采权(quán)，交易价(jià)格也需要(yào)通过长协确(què)定，按(àn)市(shì)价(jià)定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车(chē)市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获(h开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗uò)利，上游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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