30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特转债(zhài)今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时(shí)，各类低(dī)价转债(zhài)接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持(chí)续(xù)回落，上证指数(shù)今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和(hé)多数板块(kuài)下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)数(shù)和科(kē)创50指数(shù)也跌(diē)超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市(shì)场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告(gào)知要退市，打破(pò)了30年来(lái)的可转债(zhài)没有出现正股和(hé)转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)的历史(shǐ)。接(jiē)着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以(yǐ)及可能面(miàn)临(lín)的(de)违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低价转债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债(zhài)，而一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有转债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在(zài)券商、银行(xíng)等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行(xíng)，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　裤子175是几个x华泰(tài)证券(quàn)近日策(cè)略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预(yù)期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长贷(dài)MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过(guò)后(hòu)明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增创历史新(xīn)低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利(lì)全年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制造业库存(cún)及产能(néng)周期位置(zhì)看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再(zài)次印证复苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的(de)可能(néng)。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近(jìn)日也表示，后续来(lái)看市场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧(ōu)美(měi)的韧性与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需(xū)求(qiú)均支撑了外需，内需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分(fēn)子端(duān)边际向好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动性仍然偏(piān)好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可(kě)能有(yǒu)增量(liàng)政策(cè)出(chū)台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已(yǐ)定价美联(lián)储本轮加息已至(zhì)裤子175是几个x顶点，仍然存(cún)在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀(zhàng)仍在下(xià)行(xíng)下，后续海外(wài)流(liú)动性难更紧，外资对(duì)国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易性的波(bō)动是指数调(diào)整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内(nè裤子175是几个xi)需修复(fù)、外需韧性，且国内(nèi)政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延(yán)续(xù)。

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